क्या मजबूत जीडीपी वृद्धि, अब तक की सबसे कम मुद्रास्फीति के बीच आरबीआई रेपो रेट घटाएगा?

नई दिल्ली: अगले सप्ताह भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) की मौद्रिक नीति समीक्षा बैठक ऐसे समय में हो रही है जब मुद्रास्फीति अब तक के सबसे निचले स्तर पर है और विकास उच्च पथ पर है। नवीनतम आंकड़ों के अनुसार, मुद्रास्फीति के लिए समायोजित भारत की वास्तविक जीडीपी वित्त वर्ष 2025-26 की दूसरी तिमाही में 8.2 प्रतिशत बढ़ने का अनुमान है, जबकि वित्त वर्ष 2024-25 की दूसरी तिमाही के दौरान विकास दर 5.6 प्रतिशत थी।

इसके अलावा, अक्टूबर में भारत की मुद्रास्फीति प्रक्षेपवक्र एक उल्लेखनीय नरमी को दर्शाती है, जो अर्थव्यवस्था के मजबूत बुनियादी सिद्धांतों और प्रभावी मूल्य प्रबंधन उपायों को रेखांकित करती है। उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) द्वारा मापी गई हेडलाइन मुद्रास्फीति पिछले वर्ष की तुलना में घटकर 0.25 प्रतिशत हो गई, जो वर्तमान सीपीआई श्रृंखला में दर्ज सबसे निचला स्तर है।

अर्थशास्त्रियों के मुताबिक शनिवार को आरबीआई की आगामी एमपीसी में रेपो रेट पर करीबी फैसला होगा। बैंक ऑफ बड़ौदा के मुख्य अर्थशास्त्री मदन सबनवीस ने कहा, “यह देखते हुए कि मौद्रिक नीति दूरदर्शी है और Q4-FY26 और FY27 में मुद्रास्फीति 4 प्रतिशत से अधिक क्षेत्र में रहने की संभावना है, जिससे 1-1.5 प्रतिशत की वास्तविक रेपो दर प्राप्त होगी, नीति दर उचित स्तर पर प्रतीत होती है। इन परिस्थितियों में हमें नहीं लगता कि नीति दर में कोई बदलाव होना चाहिए।”

हालाँकि, तरलता, हालांकि अधिशेष में है, शुद्ध मांग और समय देनदारियों (एनडीटीएल) के 1 प्रतिशत के निचले स्तर पर है, कुछ ओपन मार्केट ऑपरेशंस (ओएमओ) की घोषणा करने का मामला हो सकता है। सबनवीस ने कहा, “यह दिसंबर के दौरान मददगार होगा जब अग्रिम कर भुगतान सिस्टम से बाहर हो जाएगा। पूर्वानुमान के अनुसार, हम मुद्रास्फीति के पूर्वानुमान में 0.1-0.2 प्रतिशत की कमी और वित्त वर्ष 2026 के लिए जीडीपी पूर्वानुमान में 0.1-0.2 प्रतिशत की बढ़ोतरी की उम्मीद करते हैं।”

आरबीआई गवर्नर संजय मल्होत्रा ​​ने इस सप्ताह की शुरुआत में कहा था कि अनुकूल व्यापक आर्थिक संकेतकों के कारण दिसंबर में अगली मौद्रिक नीति समीक्षा बैठक में विकास को गति देने के लिए रेपो दर में कटौती की गुंजाइश है। मल्होत्रा ​​ने अक्टूबर में पिछली मौद्रिक नीति समिति की बैठक के बाद यह भी कहा था कि आगे चलकर रेपो दर में कटौती की गुंजाइश है क्योंकि मुद्रास्फीति में गिरावट आई है, जिससे आरबीआई के लिए विकास पर ध्यान केंद्रित करने की गुंजाइश बची है।

उन्होंने यह भी कहा कि केंद्रीय बैंक के दो अधिकार हैं – मूल्य स्थिरता बनाए रखना और विकास को बनाए रखना। मल्होत्रा ​​ने टिप्पणी की, “हम विकास पर आक्रामक नहीं रहते हैं, न ही हम रक्षात्मक रहते हैं।” आरबीआई गवर्नर की अध्यक्षता वाली मौद्रिक नीति समिति ने मुद्रास्फीति को नियंत्रण में रखने के लिए अगस्त और अक्टूबर में हुई पिछली दो समीक्षाओं में रेपो दर को अपरिवर्तित छोड़ दिया था। इससे पहले आरबीआई ने फरवरी और जून के बीच रेपो रेट को 100 बीपीएस घटाकर 6.5 फीसदी से 5.5 फीसदी कर दिया था.

मॉर्गन स्टेनली को उम्मीद है कि आरबीआई रेपो रेट को 25 आधार अंक घटाकर 5.25 फीसदी कर देगा। रिपोर्ट में कहा गया है कि व्यापक नीतिगत रुख विवेकपूर्ण बने रहने की संभावना है, यह कदम उठाए जाने के बाद केंद्रीय बैंक डेटा-निर्भर बनने के लिए तैयार है।