अधिक देश चीनी मुद्रा जाल में फंस रहे हैं: रिपोर्ट

नई दिल्ली: जो देश ब्याज दरों पर स्पष्ट रूप से अल्पकालिक राहत के लिए चीनी युआन में मुद्रा रूपांतरण और स्वैप समझौतों पर स्विच कर रहे हैं, वे लंबी अवधि में परेशानी का सामना कर रहे हैं, क्योंकि वे मुद्रा बेमेल के साथ समाप्त होते हैं और अपनी राष्ट्रीय बैलेंस शीट को वित्तीय प्रणाली से जोड़ते हैं जिसमें पारदर्शिता और पूर्ण परिवर्तनीयता का अभाव होता है, कैपिटल न्यूज़ के एक लेख के अनुसार।

लेख इस बात को स्पष्ट करने के लिए केन्या और इंडोनेशिया का उदाहरण देता है।

केन्या ने इस साल अक्टूबर में चीन के निर्यात-आयात बैंक से पांच अरब डॉलर के स्टैंडर्ड गेज रेलवे से जुड़े तीन डॉलर-मूल्य वाले ऋणों को चीनी युआन में बदल दिया। वित्त कैबिनेट सचिव ने कहा कि इस फैसले से देश को ब्याज भुगतान में सालाना 215 मिलियन अमेरिकी डॉलर की बचत होगी।

इस बीच, जनवरी 2025 में, बैंक इंडोनेशिया और पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना ने अगले पांच वर्षों के लिए अपनी द्विपक्षीय मुद्रा विनिमय व्यवस्था को नवीनीकृत किया, जिससे 400 बिलियन युआन तक के आदान-प्रदान की अनुमति मिली। इंडोनेशिया के केंद्रीय बैंक ने कहा कि यह समझौता स्थानीय मुद्राओं में द्विपक्षीय व्यापार निपटान का समर्थन करेगा और वित्तीय स्थिरता को मजबूत करेगा।

लेख बताता है कि 2025 के मध्य तक, विश्लेषकों ने नोट किया कि केन्या का लगभग 68 प्रतिशत विदेशी ऋण अमेरिकी डॉलर में मूल्यवर्गित रहेगा। इसका मतलब यह हुआ कि रेलवे ऋणों को परिवर्तित करने के बाद भी देश मुद्रा और ब्याज दर की अस्थिरता के संपर्क में रहा।

इन विकासों को चीन, केन्या और इंडोनेशिया द्वारा समान रूप से व्यावहारिक वित्तीय प्रबंधन के रूप में चित्रित किया गया था। केन्या की सरकार ने तर्क दिया कि अपने रेलवे ऋण को युआन में परिवर्तित करने से बजट पर दबाव कम होगा। इंडोनेशिया के केंद्रीय बैंक ने कहा कि विस्तारित स्वैप लाइन चीन के साथ मौद्रिक सहयोग को गहरा करेगी और तरलता बफर को मजबूत करेगी।

हालाँकि, लेख में कहा गया है कि यह तर्क जांच की कसौटी पर खरा नहीं उतरता है। केन्या अपनी विदेशी मुद्रा का बड़ा हिस्सा डॉलर और शिलिंग में अर्जित करना जारी रखता है, जबकि उसके पास तरल युआन परिसंपत्तियों का केवल सीमित स्टॉक है। इसका मतलब है कि देश ने अपनी कमाई की मुद्रा को बदले बिना अपने भुगतान की मुद्रा को स्थानांतरित कर दिया है। कोई भी झटका जो निर्यात राजस्व में कटौती करता है या युआन तरलता तक पहुंच को सख्त करता है, सरकार को तुरंत तनाव में डाल देगा, जिससे उसे कम तरल मुद्रा में दर्शाए गए दायित्वों को पूरा करने के लिए डॉलर भंडार को कम करने के लिए मजबूर होना पड़ेगा।

इंडोनेशिया उसी रणनीतिक दुविधा के एक अलग संस्करण का सामना कर रहा है। बढ़ी हुई स्वैप लाइन युआन तरलता का एक बड़ा पूल प्रदान करती है, लेकिन यह ऐसी मुद्रा पर परिचालन निर्भरता को भी गहरा करती है जो पूरी तरह से परिवर्तनीय नहीं है और चीन के घरेलू नीति निर्णयों के अधीन रहती है। हालांकि ऐसी सुविधा अल्पकालिक अस्थिरता को प्रबंधित करने में मदद कर सकती है, लेकिन यह विविध भंडार और व्यापक-आधारित ऋणदाता जुड़ाव से आने वाली दीर्घकालिक स्थिरता को प्रतिस्थापित नहीं कर सकती है। वास्तव में, उपकरण संरचनात्मक निर्भरता को जोड़ते हुए अस्थायी राहत प्रदान करता है, लेख में कहा गया है।

यह आगे देखता है कि दोनों देश धीरे-धीरे एक वित्तपोषण माहौल की ओर बढ़ रहे हैं जिसमें एक एकल प्रमुख ऋणदाता तरलता तक पहुंच की शर्तों को तेजी से आकार दे रहा है। चीन पहले से ही विकासशील दुनिया के अधिकांश देशों में द्विपक्षीय ऋणदाता के रूप में एक प्रमुख स्थान रखता है।

एक बार जब ऋण चीनी मुद्रा में अंकित हो जाते हैं और चीनी स्वैप लाइनों द्वारा समर्थित होते हैं, तो उधारकर्ताओं की विशुद्ध रूप से वाणिज्यिक शर्तों पर बातचीत करने की स्वतंत्रता कम हो जाती है। ऋण पुनर्गठन, परियोजना पुन: बातचीत और यहां तक ​​कि सार्वजनिक खरीद निर्णय भी भू-राजनीतिक विचारों में उलझ जाते हैं।

एक्सपोज़र की इस सांद्रता को अक्सर कम करके आंका जाता है। इन व्यवस्थाओं के संचयी रणनीतिक भार को नजरअंदाज करते हुए तत्काल ब्याज दर बचत पर ध्यान केंद्रित करना आसान है। समय के साथ, निर्भरता चरित्र में बदल जाती है। यह अब केवल ऋण के आकार के बारे में नहीं है; लेख में कहा गया है कि यह उस मुद्रा के बारे में है जिसमें इसे रखा गया है, जिन चैनलों के माध्यम से तरलता तक पहुंच प्राप्त की जाती है, और राजनीतिक स्थितियां उन चैनलों को आकार देती हैं।