प्रभुदास लीलाधर द्वारा 14 जून को जारी नवीनतम रिपोर्ट के अनुसार, उच्च जीडीपी वृद्धि, सामान्य मानसून के कारण रुपए की मांग में तेजी, मजबूत राजकोषीय स्थिति और सरकार द्वारा पूंजीगत व्यय को बढ़ावा दिए जाने के कारण एनएसई बेंचमार्क निफ्टी अगले 12 महीनों में 25,816 तक पहुंचने की संभावना है।
प्रभुदास लीलाधर (पीएल) की नवीनतम इंडिया स्ट्रैटेजी रिपोर्ट 'हर्डल्स ओवर; रेडी फॉर ए ड्रीम रन' के अनुसार, यह प्रक्षेपण 15-वर्ष के औसत पीई अनुपात 19.2x और मार्च 2026 के 1344 ईपीएस पर आधारित है, जो पहले के लक्ष्य 25,810 से थोड़ा समायोजित है।
“बेस केस: हमने निफ्टी का मूल्यांकन 15-वर्ष के औसत पीई (19.2x) पर किया है, जिसमें 26 मार्च का ईपीएस 1344 है, तथा 12-माह का लक्ष्य 25816 (25810, जो 26 मार्च के 19x ईपीएस 1358 रुपए पर आधारित है) पर पहुंचा है। बैल मामला: हम निफ्टी का मूल्यांकन 15 वर्ष के औसत पी.ई. 20.2x (पहले 20x) से 5 प्रतिशत प्रीमियम पर करते हैं तथा 27102 (पहले 27100) के बुल केस लक्ष्य पर पहुंचते हैं। भालू मामला: निफ्टी एलपीए (पहले 10 प्रतिशत) से 10 प्रतिशत छूट पर 23235 (पहले 23229) के लक्ष्य के साथ कारोबार कर सकता है।
शुक्रवार को बीएसई सेंसेक्स 182 अंक या 0.24 प्रतिशत बढ़कर 76,993 के स्तर पर बंद हुआ, जबकि निफ्टी 67 अंक या 0.29 प्रतिशत बढ़कर 23,466 पर बंद हुआ।
बाजार में आशावाद के प्रमुख चालक
पीएल का आशावादी दृष्टिकोण कई महत्वपूर्ण कारकों पर आधारित है, जिसमें एक प्रगतिशील बजट, अपेक्षित सामान्य मानसून और मजबूत पूंजी प्रवाह शामिल हैं। 12 जून, 2024 को पीएल की पिछली रणनीति रिपोर्ट जारी होने के बाद से, निफ्टी इंडेक्स ने लोकसभा चुनावों के दौरान महत्वपूर्ण अस्थिरता के बावजूद 4.4% रिटर्न देकर लचीलापन दिखाया है।
रिपोर्ट में अनुमान लगाया गया है कि एनडीए सरकार पूंजीगत व्यय-संचालित विकास पर अपना मजबूत ध्यान केंद्रित रखेगी। इसमें उत्पादन-लिंक्ड प्रोत्साहन (पीएलआई), सड़क, बंदरगाह, विमानन, रक्षा, रेलवे और हरित ऊर्जा जैसे बुनियादी ढांचे के विकास जैसे क्षेत्रों में महत्वपूर्ण निवेश शामिल हैं। इस पूर्वानुमान को वित्त वर्ष 24 के लिए राजकोषीय घाटे में 20 आधार अंकों की कमी और आरबीआई से 2.1 ट्रिलियन रुपये के अनुमानित लाभांश से भी समर्थन मिलता है।
कृषि प्रभाव और आर्थिक भावना
रिपोर्ट में मानसून के मौसम के अर्थव्यवस्था पर पड़ने वाले प्रभाव पर भी प्रकाश डाला गया है। वित्त वर्ष 2024 में बारिश में 6% की कमी आई, जिससे रबी फसल उत्पादन में 10.8% और खरीफ फसल उत्पादन में 1% की गिरावट आई। सकल घरेलू उत्पाद में कृषि का योगदान 20% से कम होने के बावजूद, मुद्रास्फीति, ग्रामीण आय और समग्र आर्थिक भावना पर इसका प्रभाव महत्वपूर्ण बना हुआ है।
राजकोषीय स्वास्थ्य और आर्थिक दृष्टिकोण
वित्त वर्ष 2024 के वास्तविक आंकड़ों के अनुसार, भारत का राजकोषीय घाटा 5.6% है, जो अनुमानित 5.8% से बेहतर है। राजस्व प्राप्तियां मजबूत रही हैं, शुद्ध कर राजस्व में दोहरे अंकों की वृद्धि हुई है। पीएल का मानना है कि कम राजकोषीय घाटा, 2.1 ट्रिलियन रुपये के आरबीआई लाभांश के साथ मिलकर सरकार को विकास पहलों और लोकलुभावन उपायों दोनों के लिए पर्याप्त कुशन प्रदान करता है। रिपोर्ट में वित्त वर्ष 2025 के लिए 7.2% की जीडीपी वृद्धि दर का अनुमान लगाया गया है।
मोदी 3.0: विकास और लोकलुभावनवाद में संतुलन
एनडीए सरकार ने आम चुनावों में 543 में से लगभग 300 सांसद जीते हैं और भाजपा ने स्वतंत्र रूप से 240 सीटें जीती हैं, इसलिए सरकार से उम्मीद है कि वह विकास पर अपना ध्यान केंद्रित रखेगी और साथ ही लोकलुभावन मांगों को भी संबोधित करेगी। यह परिदृश्य पिछले समय की तरह है जब किसी एक पार्टी के पास बहुमत नहीं था, जिससे प्रभावी सहयोग और निर्णय लेने की आवश्यकता पर बल मिलता है।
क्षेत्रीय अंतर्दृष्टि और निवेश रणनीतियाँ
आधारभूत संरचना: सड़कों, बंदरगाहों, महानगरों, हवाई अड्डों, रेलवे, बिजली, हरित ऊर्जा, हाइड्रोजन, इलेक्ट्रिक वाहनों, डेटा केंद्रों, रक्षा और पीएलआई में बुनियादी ढांचे के विकास पर मजबूत ध्यान केंद्रित किया जाएगा।
ग्रामीण एवं कृषि सुधार: हाल के कृषि कानून आंदोलन से उत्पन्न नकारात्मक धारणाओं को दूर करने के लिए फसल की ऊंची कीमतों और फसल विविधीकरण पर अधिक जोर दिया गया।
बैंकिंग: मजबूत ऋण वृद्धि और मजबूत परिसंपत्ति गुणवत्ता के कारण बैंकों पर ओवरवेट स्थिति बढ़ी है, प्रमुख निजी बैंक कई वर्षों के निम्न मूल्य-से-पुस्तक अनुपात पर कारोबार कर रहे हैं।
स्वास्थ्य देखभाल: जेनेरिक फार्मा कंपनियों और मैक्स हेल्थकेयर जैसे अस्पतालों के लिए मजबूत संभावनाओं के साथ ओवरवेट स्थिति बनाए रखी।
उपभोक्ता क्षेत्र: भार समायोजित किया गया, एचयूएल और टाइटन में स्थिति कम की गई, जबकि इंटरग्लोब एविएशन में निवेश बढ़ाया गया।
ऑटोमोबाइल: प्रवेश स्तर की बाइकों की मांग में वृद्धि की उम्मीद तथा एमएंडएम के ऑटो डिवीजन और ट्रैक्टर सेगमेंट में निरंतर गति के साथ ओवरवेट रुख जारी रहा।
बाजार प्रदर्शन और दृष्टिकोण
चुनावी अस्थिरता के बावजूद, पिछले दो महीनों में निफ्टी इंडेक्स 4.4% की वृद्धि के साथ मजबूत हुआ है। रिपोर्ट में मजबूत घरेलू संस्थागत निवेशक (DII) प्रवाह और विदेशी संस्थागत निवेशक (FII) बहिर्वाह का उल्लेख किया गया है, जो भारत की आर्थिक संभावनाओं में बाजार के विश्वास को उजागर करता है। बीएसई स्मॉल कैप और मिड कैप इंडेक्स ने बेहतर प्रदर्शन किया है, जो मजबूत बाजार चौड़ाई और निवेशकों के विश्वास को दर्शाता है।
