विदेशी निवेशकों को फिर से भारत से प्यार क्यों हो गया है?

भारतीय बाजार एक रोल पर हैं और अब अपने सर्वकालिक उच्च स्तर के करीब हैं जो 1 दिसंबर, 2022 को क्लोजिंग बेसिस और इंट्रा-डे आधार पर बनाए गए थे। ये स्तर बीएसई सेंसेक्स पर 63,583.07 और 63,284.19 अंक और निफ्टी पर 18,887.60 अंक और 18,812.50 अंक थे। शुक्रवार, 26 मई को समापन स्तर क्रमशः 62,501.69 अंक और 18,499.35 अंक थे।

समापन आधार पर अंतर बीएसई सेंसेक्स पर लगभग 1,100 अंक या 1.73 प्रतिशत और निफ्टी पर लगभग 400 अंक या 2.11 प्रतिशत है। आने वाले सप्ताह में ये स्तर टूट सकते हैं या बाजार एक बार फिर सर्वकालिक उच्च स्तर को पार करने में विफल हो सकते हैं।

नतीजों का मौसम लगभग खत्म हो गया है और विदेशी पोर्टफोलियो निवेशक (एफपीआई), जो 2022 के बेहतर हिस्से में अगस्त सितंबर तक आक्रामक विक्रेता थे, खरीदार बन गए हैं।

चालू कैलेंडर वर्ष के पहले दो महीनों में, वे जनवरी में 41,000 करोड़ रुपये और फरवरी में 11,000 करोड़ रुपये से अधिक के विक्रेता थे। यह मार्च में 2,000 करोड़ रुपये की छोटी खरीद और अप्रैल में लगभग 6,000 करोड़ रुपये में परिवर्तित हो गया और मई में 37,000 करोड़ रुपये से अधिक की खरीदारी के साथ सचमुच बंद हो गया।

क्या बदल सकता था या किस वजह से एफपीआई ने अपना नजरिया बदला? कुछ कारक हैं जिनके कारण यह परिवर्तन हुआ है। पहले जब एफपीआई बिकते थे तो हमारे बाजार गिरते थे और इसके विपरीत।

अब कोई यह पाता है कि खुदरा निवेशकों के एसआईपी और म्युचुअल फंड में उनके निवेश से प्रेरित घरेलू संस्थान उन्हें एफपीआई की क्रूर बिक्री का सामना करने के लिए साधन प्रदान कर रहे हैं। यह सुनिश्चित करता है कि बाजार कम स्विंग करें और गंभीर बिक्री पर कम प्रतिक्रिया दें।

इसके अलावा, 2022 और चालू वित्त वर्ष 2023 के हिस्से में वैश्विक स्तर पर अभूतपूर्व मुद्रास्फीति और बढ़ती ब्याज दरें देखी गई हैं। भारत कोई अपवाद नहीं था। हालांकि अंतर यह है कि भारत में मुद्रास्फीति अब अपने केंद्रीय बैंक आरबीआई के आराम क्षेत्र के भीतर है।

इसका देश में ब्याज दरों के चरम पर होने का दीर्घकालिक प्रभाव भी है और निकट अवधि में हम उन्हें धीरे-धीरे घटते हुए देख सकते हैं। इससे आगे चलकर भारत में व्यापार और अधिक प्रतिस्पर्धी बनेगा।

इसके अलावा, भारतीय व्यवसाय ने कोविड के दौरान और कोविड के बाद अस्थिर कच्चे माल और लॉजिस्टिक दुःस्वप्न की चुनौतियों का अच्छी तरह से सामना किया है। चीन+1 के क्रमिक बदलाव ने भी भारत की मदद की। परिणामस्वरूप, देश से सेवाओं का निर्यात बढ़ा और इसकी विदेशी मुद्रा की स्थिति में भी मदद मिली।

भारत दुनिया के उन गिने-चुने देशों में से एक है, जिसने कई और देशों में नकारात्मक वृद्धि के खिलाफ बढ़ना जारी रखा है, यह एफपीआई के लिए अपना दांव हेज करने का पसंदीदा स्थान बन गया है।

सरकार का ध्यान बुनियादी ढाँचे पर है और सड़कें, पुल, रेलवे सचमुच रातों-रात बन रहे हैं। भारत जैसे बड़े देश ने दूरियों और समय को सिकुड़ते देखा है। इससे ताजा उपज के लिए बेहतर कीमत मिलती है, उद्योग को प्रोत्साहन मिलता है और स्थानीय स्तर पर और निर्यात के लिए माल की समय पर शिपमेंट सुनिश्चित होती है।

फिर भी एक और बड़ा घटनाक्रम यह तथ्य है कि एफपीआई ने मिडकैप क्षेत्र से उभरती कंपनियों को देखना शुरू कर दिया है, जिनके पास अपने वैश्विक समकक्षों की तुलना में प्रौद्योगिकी और विनिर्माण बढ़त है। कई क्षेत्रों में पीएलआई या उत्पादन से जुड़ी प्रोत्साहन योजना ने भारतीय उद्योग को पहले से कहीं अधिक प्रतिस्पर्धी बना दिया है।

कोविड, वैश्विक मुद्रास्फीति और बढ़ती ब्याज दरों जैसे विभिन्न कारकों के कारण बाजार ने पिछली आठ तिमाहियों में वस्तुतः कुछ भी नहीं किया है। अगर कोई बीएसई सेंसेक्स को देखे, तो यह 21 मार्च से अब तक 52,500 और 62,500 के बीच चल रहा है।

निफ्टी पर समान स्तर 15,700 और 18,500 हैं। 21 जून की तुलना में शुद्ध परिवर्तन निफ्टी पर 2,800 अंक और बीएसई सेंसेक्स पर 10,000 अंक है। मूल्यांकन के कम या अपरिवर्तित रहने के साथ, भारतीय बाजार एफपीआई को पैसा बनाने का अवसर प्रदान करते हैं और यह वह अवसर है जिसे वे दोनों हाथों से भुनाते दिख रहे हैं।

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