यूएस फेडरल रिजर्व ने प्रमुख ब्याज दर में आधा प्रतिशत की वृद्धि की, 2000 के बाद से यह सबसे बड़ी वृद्धि है

फेडरल रिजर्व ने बुधवार को अपनी बेंचमार्क अल्पकालिक ब्याज दर को आधा प्रतिशत बढ़ाकर 40 वर्षों में सबसे खराब मुद्रास्फीति के खिलाफ अपनी लड़ाई तेज कर दी – 2000 के बाद से इसका सबसे आक्रामक कदम – और आने वाली बड़ी दरों में बढ़ोतरी का संकेत दिया।

फेड की प्रमुख दर में वृद्धि ने इसे 0.75% से 1% तक बढ़ा दिया, दो साल पहले महामारी के बाद से उच्चतम बिंदु।

फेड ने यह भी घोषणा की कि वह अपनी विशाल $9 ट्रिलियन बैलेंस शीट को कम करना शुरू कर देगा, जिसमें मुख्य रूप से ट्रेजरी और बंधक बांड शामिल हैं। महामारी की मंदी के बाद दोगुने से अधिक होल्डिंग्स के रूप में फेड ने लंबी अवधि की उधार दरों को कम करने की कोशिश करने के लिए खरबों बॉन्ड खरीदे। फेड की होल्डिंग को कम करने से पूरी अर्थव्यवस्था में ऋण लागत में और वृद्धि होगी।

सभी ने बताया, फेड के क्रेडिट कसने का मतलब समय के साथ कई उपभोक्ताओं और व्यवसायों के लिए उच्च ऋण दर होगा, जिसमें बंधक, क्रेडिट कार्ड और ऑटो ऋण शामिल हैं। खाद्य, ऊर्जा और उपभोक्ता वस्तुओं की कीमतों में तेजी के साथ, फेड का लक्ष्य व्यक्तियों और व्यवसायों के लिए उधार लेने के लिए इसे और अधिक महंगा बनाकर खर्च – और आर्थिक विकास को ठंडा करना है। केंद्रीय बैंक को उम्मीद है कि उच्च उधार लेने की लागत मुद्रास्फीति को कम करने के लिए खर्च को धीमा कर देगी, फिर भी मंदी का कारण नहीं बन पाएगी।

यह एक नाजुक संतुलनकारी कार्य होगा। फेड को व्यापक आलोचना का सामना करना पड़ा है कि क्रेडिट को कड़ा करना शुरू करना बहुत धीमा था, और कई अर्थशास्त्रियों को संदेह है कि यह मंदी पैदा करने से बच सकता है।

बुधवार को अपने बयान में, केंद्रीय बैंक के नीति निर्माताओं ने कहा कि वे “मुद्रास्फीति जोखिमों के प्रति अत्यधिक चौकस हैं।” बयान में यह भी कहा गया है कि यूक्रेन पर रूस का आक्रमण तेल और खाद्य कीमतों को बढ़ाकर मुद्रास्फीति के दबाव को बढ़ा रहा है। इसमें कहा गया है कि “चीन में COVID से संबंधित लॉकडाउन आपूर्ति श्रृंखला व्यवधानों को तेज करने की संभावना है,” जो मुद्रास्फीति को और बढ़ा सकता है।

फेड के पसंदीदा गेज के अनुसार मुद्रास्फीति पिछले महीने 6.6% पर पहुंच गई, जो चार दशकों में उच्चतम बिंदु है। मजबूत उपभोक्ता खर्च, पुरानी आपूर्ति बाधाओं और तेजी से उच्च गैस और खाद्य कीमतों के संयोजन से मुद्रास्फीति में तेजी आई है, यूक्रेन के खिलाफ रूस के युद्ध से तेज हो गया है।

1 जून से, फेड ने कहा कि वह बिना उन्हें बदले 48 बिलियन डॉलर के बॉन्ड को परिपक्व होने देगा, एक गति जो सितंबर तक $ 95 बिलियन तक पहुंच जाएगी। सितंबर की गति से, इसकी बैलेंस शीट सालाना लगभग 1 ट्रिलियन डॉलर कम हो जाएगी।

अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने कहा है कि वह फेड की दर को उस स्तर तक जल्दी से बढ़ाना चाहते हैं जो न तो आर्थिक विकास को उत्तेजित करता है और न ही रोकता है। फेड अधिकारियों ने सुझाव दिया है कि वे उस बिंदु तक पहुंच जाएंगे, जो फेड कहता है कि वर्ष के अंत तक लगभग 2.4% है।

फेड की क्रेडिट सख्ती का अर्थव्यवस्था पर पहले से ही कुछ प्रभाव पड़ रहा है। मौजूदा घरों की बिक्री फरवरी से मार्च तक 2.7% गिर गई, जो कि फेड की नियोजित दरों में बढ़ोतरी से संबंधित बंधक दरों में वृद्धि को दर्शाती है। 30-वर्षीय बंधक पर औसत दर वर्ष की शुरुआत के बाद से 2 प्रतिशत अंक उछलकर 5.1% हो गई है।

फिर भी अधिकांश उपायों से, समग्र अर्थव्यवस्था स्वस्थ बनी हुई है। यह यूएस जॉब मार्केट के लिए विशेष रूप से सच है: हायरिंग मजबूत है, छंटनी कम है, बेरोजगारी पांच दशक के निचले स्तर के करीब है और जॉब ओपनिंग की संख्या रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच गई है।

पॉवेल ने नौकरियों की व्यापक उपलब्धता को सबूत के रूप में इंगित किया है कि श्रम बाजार तंग है – “एक अस्वास्थ्यकर स्तर तक” जो मुद्रास्फीति को बढ़ावा देगा। फेड चार शर्त लगा रहा है कि उच्च दरें उन उद्घाटनों को कम कर सकती हैं, जो संभवतः वेतन वृद्धि को धीमा कर देगी और बड़े पैमाने पर छंटनी को ट्रिगर किए बिना मुद्रास्फीति के दबाव को कम करेगी।

अभी के लिए, मजबूत काम पर रखने के साथ – अर्थव्यवस्था ने 11 सीधे महीनों के लिए कम से कम 400,000 नौकरियों को जोड़ा है – और श्रम की कमी से जूझ रहे नियोक्ता, मजदूरी लगभग 5% वार्षिक गति से बढ़ रही है। वे वेतन वृद्धि कीमतों में बढ़ोतरी के बावजूद स्थिर उपभोक्ता खर्च चला रहे हैं। मार्च में, उपभोक्ताओं ने मुद्रास्फीति के समायोजन के बाद भी अपने खर्च में 0.2% की वृद्धि की।

भले ही फेड की बेंचमार्क दर साल के अंत तक 2.5% जितनी अधिक हो, पॉवेल ने पिछले महीने कहा था, नीति निर्माता अभी भी क्रेडिट को और मजबूत कर सकते हैं – एक स्तर तक जो विकास को रोक देगा – “अगर यह उचित हो जाता है।”

वित्तीय बाजार 2023 के मध्य तक 3.6% की उच्च दर पर मूल्य निर्धारण कर रहे हैं, जो 15 वर्षों में सबसे अधिक होगा। फेड की बैलेंस शीट को सिकोड़ने से अनिश्चितता की एक और परत जुड़ जाएगी, जिससे फेड की कार्रवाई अर्थव्यवस्था को कमजोर कर सकती है।

फेड के कार्य को जटिल बनाना वैश्विक विकास में मंदी है। चीन में COVID-19 लॉकडाउन से दुनिया की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था में मंदी का खतरा मंडरा रहा है। और यूक्रेन पर रूस के आक्रमण के बाद यूरोपीय संघ को उच्च ऊर्जा की कीमतों और आपूर्ति श्रृंखला में व्यवधान का सामना करना पड़ रहा है।

इसके अलावा, दुनिया भर के अन्य केंद्रीय बैंक भी दरें बढ़ा रहे हैं, एक ऐसी प्रवृत्ति जो वैश्विक विकास को और अधिक प्रभावित कर सकती है। गुरुवार को बैंक ऑफ इंग्लैंड से लगातार चौथी बार अपनी प्रमुख दर बढ़ाने की उम्मीद है। रिजर्व बैंक ऑफ ऑस्ट्रेलिया ने 11 साल में पहली बार मंगलवार को अपनी दर में वृद्धि की।

और यूरोपीय सेंट्रल बैंक, जो संयुक्त राज्य या यूनाइटेड किंगडम की तुलना में धीमी वृद्धि से जूझ रहा है, जुलाई में दरें बढ़ा सकता है, अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है।

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