एंबिट कैपिटल द्वारा ‘खरीदें’ कवरेज शुरू करने से टाटा मोटर्स में 3.5% की तेजी, प्रोजेक्ट्स में 20% की बढ़ोतरी

आखरी अपडेट:09 दिसंबर, 2025, 15:15 IST

घरेलू ब्रोकरेज कंपनी एम्बिट कैपिटल द्वारा ‘खरीदें’ रेटिंग के साथ कवरेज शुरू करने के बाद टाटा मोटर्स कमर्शियल व्हीकल्स के शेयरों में 3.60% की बढ़ोतरी हुई।

टीएमसीवी शेयर मूल्य: घरेलू ब्रोकरेज एंबिट कैपिटल द्वारा ‘खरीदें’ रेटिंग के साथ कवरेज शुरू करने और 430 रुपये का लक्ष्य मूल्य निर्धारित करने के बाद, मंगलवार, 12 दिसंबर को टाटा मोटर्स कमर्शियल व्हीकल्स (टीएमसीवी) के शेयरों में 3.60% की वृद्धि हुई, जो 373.20 रुपये के इंट्राडे हाई पर पहुंच गया, जो पिछले बंद से 21% अधिक है।

एंबिट का तेजी का रुख मध्यम और भारी वाणिज्यिक वाहन (एम एंड एचसीवी) खंड में टीएमसीवी के मजबूत नेतृत्व, व्यापक वाणिज्यिक वाहन (सीवी) व्यवसाय में चुनौतियों का समाधान करने के उद्देश्य से चल रहे परिचालन हस्तक्षेप और निरंतर राजकोषीय अनुशासन पर आधारित है जिसने लाभप्रदता में सुधार में योगदान दिया है।

ब्रोकरेज ने कहा कि जीएसटी के कारण खपत में बढ़ोतरी से माल ढुलाई मांग में सुधार हो सकता है, वित्त वर्ष 2026 की दूसरी छमाही से मात्रा में वृद्धि की उम्मीद है।

एंबिट द्वारा उजागर की गई प्रमुख सकारात्मक बातों में से एक यह है कि IVECO-TMCV संयोजन कंपनी के कुल पता योग्य बाजार (TAM) को संभावित राजस्व में 2 ट्रिलियन रुपये से अधिक तक बढ़ा देता है। एकीकरण से राजस्व विविधीकरण बढ़ने और समय के साथ संयुक्त राजस्व के 0.5% तक तालमेल उत्पन्न होने की भी उम्मीद है।

एंबिट ने कहा कि ऐतिहासिक रूप से अशोक लीलैंड वाणिज्यिक वाहन क्षेत्र में एकमात्र सूचीबद्ध ओईएम था, लेकिन टीएमसीवी की लिस्टिंग ने निवेश योग्य दायरे को व्यापक बना दिया है। धीमी मात्रा में वृद्धि के बावजूद, टीएमसीवी ने प्रमुख वित्तीय मेट्रिक्स पर अशोक लीलैंड से बेहतर प्रदर्शन किया है – FY18-FY25 में बेहतर राजस्व CAGR (7.7% बनाम 5.7%) और EBITDA CAGR (8.6% बनाम 7.5%) दर्ज किया है।

इन संरचनात्मक शक्तियों के साथ भी, स्टॉक अभी भी लगभग 12.6x FY27E EV/EBITDA के उचित मूल्यांकन पर, अशोक लीलैंड से 6% छूट पर कारोबार करता है।

एंबिट ने कहा कि हालांकि कई मूल्यांकन लीवर-सीवी चक्र रिकवरी, आईवीईसीओ एकीकरण, बेहतर मूल्य निर्धारण अनुशासन, कम पूंजीगत व्यय की जरूरतें और सख्त पूंजी आवंटन-सहायक बने हुए हैं, जोखिम बना हुआ है। इनमें डेडिकेटेड फ्रेट कॉरिडोर (डीएफसीसी) और बढ़ती प्रतिस्पर्धा के कारण रेल-आधारित माल ढुलाई में संभावित वृद्धि शामिल है।

कुल मिलाकर, एंबिट ने दोहराया कि टीएमसीवी की मजबूत एम एंड एचसीवी फ्रेंचाइजी, एलसीवी व्यवसाय में बेहतर निष्पादन, अनुशासित वित्तीय रणनीति और नेट-कैश बैलेंस शीट निरंतर दीर्घकालिक विकास के लिए एक ठोस आधार प्रदान करती है।

IVECO डील को टाटा मोटर्स के लिए परिवर्तनकारी माना जा रहा है

एंबिट के अनुसार, टाटा मोटर्स द्वारा IVECO का अधिग्रहण मूल्य-वृद्धि करने वाला, इसके वैश्विक TAM को व्यापक बनाने, भौगोलिक पहुंच बढ़ाने, LATAM निर्यात क्षमता को बढ़ावा देने और पावरट्रेन प्रौद्योगिकी क्षमताओं को बढ़ाने वाला होने की उम्मीद है।

जबकि ट्रक की मांग कम बनी हुई है, ब्रोकरेज को CY25 में बसों में दोहरे अंक की वृद्धि की उम्मीद है, 2026 की दूसरी छमाही में मजबूत ऑर्डर दृश्यता के साथ। विकास क्षेत्रों में इलेक्ट्रिक बसें, ई-एक्सल और बैटरी सिस्टम शामिल हैं, जो पावरट्रेन संचालन में लागत दक्षता द्वारा समर्थित हैं।

एंबिट ने 3QCY25 में शुरुआती रिकवरी संकेतों की ओर भी इशारा किया, जिसमें बुक-टू-बिल अनुपात में सुधार और विशेष रूप से ईयू एलसीवी में इन्वेंट्री स्तर को आसान बनाना शामिल है, हालांकि एलएटीएएम क्षेत्र पिछड़ रहा है।

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