सेबी ने ऋण सुरक्षा निवेशकों के लिए तरलता विंडो सुविधा का प्रस्ताव रखा

नई दिल्ली: सेबी ने स्टॉक एक्सचेंज तंत्र के माध्यम से ऋण प्रतिभूतियों में निवेशकों के लिए एक नई तरलता विंडो सुविधा शुरू करने का प्रस्ताव किया है, जिसका उद्देश्य कॉर्पोरेट बांड बाजार में विशेष रूप से खुदरा निवेशकों के लिए तरलता बढ़ाना है।

शुक्रवार को जारी अपने मसौदा परिपत्र में सेबी ने प्रस्ताव दिया है कि तरलता खिड़की सुविधा का उद्देश्य जारीकर्ताओं को पूर्व-निर्दिष्ट तिथियों या अंतरालों पर ऋण प्रतिभूतियों पर पुट ऑप्शन की पेशकश करने के लिए एक विनियमित तंत्र प्रदान करके इस समस्या को कम करना है।

यह सुविधा जारीकर्ताओं को निवेशकों को पुट ऑप्शन प्रदान करने की अनुमति देगी, जिससे वे परिपक्वता से पहले अपनी ऋण प्रतिभूतियों को जारीकर्ता को वापस बेच सकेंगे। यह केवल सार्वजनिक निर्गम प्रक्रिया के माध्यम से या निजी प्लेसमेंट आधार पर (सूचीबद्ध होने के लिए प्रस्तावित) ऋण प्रतिभूतियों के संभावित निर्गमों के लिए प्रदान किया जा सकता है।

भारतीय प्रतिभूति एवं विनिमय बोर्ड (सेबी) ने मसौदा परिपत्र पर 6 सितंबर तक सार्वजनिक टिप्पणियां आमंत्रित की हैं। परिपत्र के अनुसार, सेबी ने कहा, “ऋण प्रतिभूतियों को जारी करने वाली कोई इकाई, जिसे सूचीबद्ध किए जाने का प्रस्ताव है, अपने विकल्प/विवेक से, ऐसी ऋण प्रतिभूतियों को जारी करते समय, अंतर्राष्ट्रीय प्रतिभूति पहचान संख्या (आईएसआईएन) के आधार पर, ऋण प्रतिभूतियों के लिए तरलता खिड़की की सुविधा प्रदान कर सकती है और ऐसी ऋण प्रतिभूतियों में पात्र निवेशकों के लिए ऐसी तरलता खिड़की की सुविधा उपलब्ध करा सकती है”।

विनियामक ने बताया कि जो जारीकर्ता यह सुविधा प्रदान करना चाहते हैं, उन्हें पहले अपने निदेशक मंडल से मंजूरी लेनी होगी। सूचीबद्ध इक्विटी वाली कंपनियों में इस सुविधा की निगरानी स्टेकहोल्डर्स रिलेशनशिप कमेटी द्वारा की जाएगी।

शुद्ध ऋण-सूचीबद्ध संस्थाओं के लिए, बोर्ड या एक नामित समिति प्रक्रिया की देखरेख करेगी। जारीकर्ता ऋण प्रतिभूतियों के जारी होने की तारीख से एक वर्ष की समाप्ति के बाद ही तरलता विंडो सुविधा प्रदान करेगा।

नियामक ने कहा कि जारीकर्ताओं को उन निवेशकों की पात्रता निर्धारित करनी होगी जो इस सुविधा का उपयोग कर सकते हैं, यह सुविधा खुदरा निवेशकों तक सीमित हो सकती है या डीमैट रूप में प्रतिभूतियां रखने वाले सभी निवेशकों तक विस्तारित की जा सकती है।

बाजार नियामक ने यह भी प्रस्ताव दिया है कि ऋण प्रतिभूतियों के अंतिम निर्गम आकार का 10 प्रतिशत या 15 प्रतिशत से कम नहीं होना चाहिए। इसके अलावा, जारीकर्ता प्रत्येक तरलता विंडो अवधि के लिए उप-सीमाएँ निर्धारित कर सकते हैं, जिसमें किसी भी अतिरिक्त मांग को आनुपातिक आधार पर स्वीकार किया जाएगा।

यह सुनिश्चित करने के लिए कि निवेशकों को जानकारी दी जाए, सेबी ने कहा कि “जारीकर्ता के विवेक पर तरलता विंडो को मासिक/तिमाही आधार पर तीन कार्य दिवसों के लिए खुला रखा जाएगा”।

जारीकर्ताओं को ऑफर डॉक्यूमेंट में लिक्विडिटी विंडो की समय-सारणी का खुलासा करना होगा। इसके अलावा, निवेशकों को प्रत्येक वित्तीय वर्ष की शुरुआत में एसएमएस या व्हाट्सएप मैसेजिंग के माध्यम से सुविधा की उपलब्धता के बारे में सूचित किया जाएगा।

बाजार नियामक ने यह भी अनिवार्य किया है कि जारीकर्ता प्रत्येक तरलता अवधि के दौरान भुनाई गई प्रतिभूतियों का विवरण स्टॉक एक्सचेंज, डिबेंचर ट्रस्टियों और डिपॉजिटरीज को तीन कार्य दिवसों के भीतर रिपोर्ट करें।

इसके अतिरिक्त, लिक्विडिटी विंडो की उपलब्धता और उपयोग के बारे में जानकारी स्टॉक एक्सचेंजों, डिपॉजिटरीज और डिबेंचर ट्रस्टियों की वेबसाइटों पर सार्वजनिक रूप से उपलब्ध कराई जानी चाहिए।