सेबी ने तेज उतार-चढ़ाव के बाद सोने और चांदी ईटीएफ मूल्य बैंड में बदलाव का प्रस्ताव रखा है

आखरी अपडेट:14 फरवरी, 2026, 16:08 IST

सेबी ने अस्थिरता को रोकने के लिए सोने, चांदी ईटीएफ के लिए सख्त आधार मूल्य और बैंड नियमों का प्रस्ताव दिया है, जिसमें वैश्विक कीमतों में तेज उतार-चढ़ाव के बाद कूलिंग-ऑफ अवधि भी शामिल है।

बाजार नियामक ने आधार मूल्य और मूल्य बैंड ढांचे में बदलाव का प्रस्ताव देकर सोने और चांदी एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) में अत्यधिक अस्थिरता को रोकने की मांग की है। वर्तमान में, ईटीएफ के लिए उनकी अंतर्निहित परिसंपत्तियों के अनुरूप कोई अलग मूल्य बैंड नहीं है, जिससे वे तेज मूल्य आंदोलनों के प्रति संवेदनशील हो जाते हैं।

यह प्रस्ताव वैश्विक कमोडिटी कीमतों में उतार-चढ़ाव के कारण सोने और चांदी ईटीएफ में तेज अस्थिरता के बाद आया है। कुछ दिनों में, इन ईटीएफ में 15% से अधिक की गिरावट आई, जबकि अन्य दिनों में, उन्होंने तेज बढ़त दर्ज की।

स्टॉक एक्सचेंज वर्तमान में ईटीएफ के आधार मूल्य पर प्लस या माइनस 20% का एक निश्चित मूल्य बैंड लागू करते हैं, केवल टीआरईपी में निवेश करने वाले ओवरनाइट ईटीएफ को छोड़कर, जिनका मूल्य बैंड प्लस या माइनस 5% है।

इसके अलावा, ईटीएफ पर मूल्य बैंड लागू करने के लिए आधार मूल्य को एक्सचेंजों द्वारा टी-1 दिन के समापन एनएवी या मूल्य के बजाय टी-2 दिन के समापन नेट एसेट वैल्यू (एनएवी) के रूप में लिया जाता है, जैसा कि सूचकांक और व्यक्तिगत स्टॉक के मामले में होता है। यह एक चुनौती पैदा करता है, क्योंकि ईटीएफ का समापन एनएवी आमतौर पर टी-1 और टी-2 दिनों के बीच भिन्न होता है। बोनस और लाभांश जैसी कॉर्पोरेट कार्रवाइयों को मैन्युअल रूप से समायोजित किया जाता है, जिससे त्रुटियों का खतरा बढ़ जाता है।

प्रमुख प्रस्ताव क्या हैं?

सेबी ने प्रस्ताव दिया है कि आधार मूल्य या तो टी-1 दिन पर ईटीएफ के समापन मूल्य (अंतिम 30 मिनट का भारित औसत मूल्य), टी-1 दिन के समापन एनएवी, या टी-1 दिन के अंतिम 30 मिनट के औसत संकेतक एनएवी (iNAV) का उपयोग करके निर्धारित किया जाना चाहिए।

इसके अलावा, नियामक ने इक्विटी और डेट ईटीएफ के लिए प्लस या माइनस 10% का प्रारंभिक मूल्य बैंड प्रस्तावित किया है, जिसे प्लस या माइनस 20% तक बढ़ाया जा सकता है। 15 मिनट की कूलिंग-ऑफ अवधि लागू होगी, और एक दिन में अधिकतम दो फ्लेक्स की अनुमति होगी।

सोने और चांदी ईटीएफ के लिए, नियामक ने प्लस या माइनस 6% का प्रारंभिक मूल्य बैंड प्रस्तावित किया है, जिसे प्लस या माइनस 20% तक बढ़ाया जा सकता है। इसमें 15 मिनट की कूलिंग-ऑफ अवधि भी शामिल होगी।

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