RBI MPC की बैठक का नतीजा कल: रेपो रेट में होगी कटौती या यथास्थिति? यहाँ विशेषज्ञ क्या कहते हैं

आखरी अपडेट:04 दिसंबर, 2025, 15:42 IST

आरबीआई गवर्नर संजय मल्होत्रा ​​शुक्रवार सुबह 10 बजे नतीजे की घोषणा करने वाले हैं।

आरबीआई एमपीसी बैठक दिसंबर 2025 तिथि और समय: भारतीय रिजर्व बैंक की मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) ने बुधवार को अपनी तीन दिवसीय बैठक शुरू की, दर-निर्धारण पैनल की बैठक आज दूसरे दिन है। आरबीआई गवर्नर संजय मल्होत्रा, जो एमपीसी के प्रमुख भी हैं, शुक्रवार को सुबह 10 बजे नतीजे की घोषणा करने वाले हैं। बाजार इस बात पर बंटे हुए हैं कि क्या केंद्रीय बैंक दरों में कटौती फिर से शुरू करेगा या इसे आगे बढ़ाएगा, खासकर पिछली तिमाही में उम्मीद से ज्यादा मजबूत आर्थिक प्रदर्शन के बाद।

सितंबर तिमाही में भारत की जीडीपी 8.2 प्रतिशत बढ़ी, जो पूर्वानुमानों से बेहतर रही और नीतिगत समर्थन बनाए रखने के तर्कों को मजबूत किया। हालाँकि, मुद्रास्फीति अनुमान से कहीं अधिक तेजी से कम हुई है, जिससे अतिरिक्त राहत की गुंजाइश बनी है। उपभोक्ता मूल्य मुद्रास्फीति लगातार दो महीनों से आरबीआई के 2-6 प्रतिशत लक्ष्य बैंड के निचले स्तर से नीचे रही है; अक्टूबर में, जीएसटी दर में कटौती, अनुकूल आधार प्रभाव और फल और सब्जियों की कीमतों में भारी गिरावट के कारण सकल मुद्रास्फीति घटकर 0.25 प्रतिशत हो गई।

आरबीआई ने पिछले साल फरवरी में दरों में कटौती शुरू की थी और अगस्त में विराम लगने से पहले, तब से रेपो दर को 100 आधार अंक घटाकर 5.5 प्रतिशत कर दिया है। अक्टूबर में दर को फिर अपरिवर्तित रखा गया।

नीतिगत कार्रवाई पर विशेषज्ञ बंटे हुए हैं

कई अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि आरबीआई इस सप्ताह सतर्क रहेगा, उनका तर्क है कि अगले वर्ष के लिए मुद्रास्फीति की उम्मीदों को देखते हुए नीतिगत दरों का मौजूदा स्तर पहले से ही एक सार्थक सकारात्मक वास्तविक दर प्रदान करता है।

बैंक ऑफ बड़ौदा के मुख्य अर्थशास्त्री मदन सबनवीस ने इस फैसले को “एक करीबी कदम” बताया और कहा, “इन परिस्थितियों में, हमें नहीं लगता कि नीति दर में कोई बदलाव होना चाहिए।”

मुद्रास्फीति में भारी गिरावट और गतिविधि में गिरावट के जोखिम को देखते हुए अन्य लोगों को एक और कटौती की गुंजाइश दिख रही है। एचडीएफसी बैंक की एक रिपोर्ट में कहा गया है, “विकास (एच2 में) पर जोखिम को देखते हुए और मुद्रास्फीति वित्त वर्ष 27 की तीसरी तिमाही तक 4 प्रतिशत से काफी नीचे रहने की उम्मीद है, हम देखते हैं कि आगामी नीति में अभी भी 25 बीपीएस दर में कटौती की संभावना हो सकती है।”

क्रिसिल के मुख्य अर्थशास्त्री धर्मकीर्ति जोशी ने हालिया अवस्फीति में भोजन और ईंधन के योगदान पर प्रकाश डाला। सोने को छोड़कर मुख्य मुद्रास्फीति अक्टूबर में गिरकर 2.6 प्रतिशत पर आ गई। उन्होंने कहा, ”हमें दिसंबर में रेपो दर में 25 आधार अंकों की कटौती की उम्मीद है,” उन्होंने तर्क दिया कि अक्टूबर के मुद्रास्फीति प्रिंट ने नरमी के लिए ”अतिरिक्त जगह बनाई है”।

अर्थशास्त्री और भारतीय जनता पार्टी के सदस्य संदीप वेम्पति अधिक सशक्त थे। उन्होंने कहा, “भारत एकमात्र बड़ी अर्थव्यवस्था है जो बढ़ती विकास दर और घटती मुद्रास्फीति की अनुकूल स्थिति देख रही है। ब्याज दरों पर फैसला लेने के लिए आरबीआई एमपीसी के लिए यह निश्चित रूप से एक मुश्किल स्थिति नहीं है।” उनके अनुसार, मौजूदा आंकड़ों में “अर्थव्यवस्था में कोई गर्माहट नहीं” दिखाई देने के साथ, उच्च विकास को बनाए रखने के लिए एमपीसी “दर में कटौती” कर सकती है।

वेम्पति ने आगे तर्क दिया कि “खपत, निवेश और निर्यात में वृद्धि के माध्यम से उच्च विकास दर को बनाए रखने के लिए आरबीआई एमपीसी 25 बीपीएस या संभवतः 50 बीपीएस की कटौती करने की संभावना है”, हालांकि ट्रांसमिशन बाधाएं निर्णय पर असर डाल सकती हैं।

बाज़ार मार्गदर्शन को कुंजी के रूप में देखा गया

भले ही नीतिगत दर अपरिवर्तित रहती है, विश्लेषकों को तटस्थ से नरम रुख की उम्मीद है, आरबीआई पर्याप्त तरलता का संकेत देगा और अधिक कटौती का विकल्प खुला रखेगा।

साथ ही, दर में कटौती से कुछ जोखिम भी हो सकते हैं। एसबीएम बैंक (भारत) में वित्तीय बाजार के प्रमुख मंदार पितले ने कहा कि उन्हें उम्मीद है कि एमपीसी “बीओपी का समर्थन करने और संसाधन जुटाने पर तत्काल मुद्दे को बढ़ाने से बचने के लिए” दरें बनाए रखेगी।

आईसीआरए की मुख्य अर्थशास्त्री अदिति नायर भी विराम का समर्थन करती हैं, यह देखते हुए कि उम्मीद से अधिक 8 प्रतिशत से अधिक जीडीपी प्रिंट “आगे नीति में ढील की तात्कालिकता को कम करता है”, भले ही सौम्य मुद्रास्फीति के रुझान आराम प्रदान करते हैं।

कल क्या देखना है

विकास दर में आश्चर्यजनक वृद्धि और मुद्रास्फीति में तेजी से गिरावट के साथ, दिसंबर की नीति समीक्षा हाल की तिमाहियों में सबसे अधिक देखी जाने वाली बैठकों में से एक बन रही है। बाजार न केवल मुख्य दर निर्णय का विश्लेषण करेंगे, बल्कि केंद्रीय बैंक आर्थिक दृष्टिकोण, तरलता रुख और दर प्रक्षेपवक्र को कैसे तैयार करता है।

अपने मुद्रास्फीति अधिदेश के तहत, आरबीआई को उपभोक्ता मूल्य मुद्रास्फीति को 4 प्रतिशत पर रखना आवश्यक है, जिसमें दोनों तरफ 2 प्रतिशत का सहनशीलता बैंड है।

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