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केंद्रीय बैंक ने पिछली 10 बैठकों में ब्याज दरों को 2019 की शुरुआत से अपने उच्चतम स्तर पर रखा है।
आरबीआई गवर्नर शक्तिकांत दास. (फाइल फोटो)
अर्थशास्त्रियों के एक छोटे से बहुमत के अनुसार, धीमी आर्थिक वृद्धि को बढ़ावा देने के लिए भारतीय रिज़र्व बैंक दिसंबर में अपनी प्रमुख नीति दर में एक चौथाई अंक की कटौती कर 6.25% कर देगा। रॉयटर्स सर्वेक्षण में यह भी उम्मीद की गई है कि निकट अवधि में मुद्रास्फीति कम हो जाएगी।
सितंबर में मुद्रास्फीति अप्रत्याशित रूप से बढ़कर 5.49% हो गई, लेकिन इस तिमाही में औसतन 4.9% तक कम होने और जनवरी-मार्च में 4.6% तक गिरने का अनुमान था, जिससे भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) को नीति में ढील देने की गुंजाइश मिली।
केंद्रीय बैंक ने पिछली 10 बैठकों में ब्याज दरों को 2019 की शुरुआत से अपने उच्चतम स्तर पर रखा है।
गवर्नर शक्तिकांत दास ने हाल ही में कहा था कि इस स्तर पर दर में कटौती “समय से पहले” और “बहुत जोखिम भरा” होगी क्योंकि खुदरा मुद्रास्फीति अभी भी ऊंची है। भविष्य की मौद्रिक नीति कार्रवाई आय डेटा और दृष्टिकोण पर निर्भर करेगी।
दास ने कहा कि मुद्रास्फीति और आर्थिक विकास के बीच संतुलन “अच्छी तरह तैयार” है और अगली तिमाही में मुद्रास्फीति में नरमी का अनुमान है।
तटस्थ रुख और दर में कटौती
इस महीने रुख में 'तटस्थ' बदलाव और अर्थशास्त्रियों को अब विकास में थोड़ी मंदी की उम्मीद है, जिससे दर में कटौती के पक्ष में पैमाना थोड़ा झुक गया है।
21-29 अक्टूबर के रॉयटर्स पोल में 57 में से 30 अर्थशास्त्रियों के एक छोटे से बहुमत ने कहा कि आरबीआई 4-6 दिसंबर की बैठक के समापन पर रेपो दर में 25 आधार अंकों की कटौती कर 6.25% कर देगा। शेष 27 में कोई बदलाव नहीं होने का पूर्वानुमान है।
पेंथियन के एक अर्थशास्त्री मिगुएल चानको को उम्मीद है कि मौद्रिक नीति समिति दिसंबर में कटौती करेगी क्योंकि मुद्रास्फीति ''नियंत्रणीय'' बनी हुई है।
चांको ने कहा, “हमारा आधारभूत दृष्टिकोण नवंबर के अंत में आने वाली अगली जीडीपी रिपोर्ट पर आधारित है, जो समिति के असामान्य रूप से गुलाबी पूर्वानुमानों से काफी कम है।”
जबकि भारत के सबसे तेजी से बढ़ने वाली बड़ी अर्थव्यवस्था बने रहने की उम्मीद है, वित्त वर्ष 2023/24 में विकास दर 8.2% से थोड़ी कम होकर इस वित्तीय वर्ष में 6.9% और अगले वित्तीय वर्ष में 6.7% होने का अनुमान लगाया गया है, जो आरबीआई के 7.2% के अनुमान से कम है। 7.1%.
चांको ने कहा, “मुझे नहीं लगता कि भारत में आर्थिक विकास अधिकांश प्रमुख उभरते बाजारों की तुलना में तेज है, जो मौद्रिक नीति में कुछ ढील देने में बाधा है… यह प्रति व्यक्ति आधार पर सबसे कम विकसित प्रमुख उभरते बाजारों में से एक है।”
“नीति के लिए जो मायने रखता है वह यात्रा की दिशा है और अधिकांश आर्थिक संकेतकों से यह स्पष्ट है कि गतिविधि गति खो रही है।”
हालाँकि, 2026 की शुरुआत तक मुद्रास्फीति केंद्रीय बैंक के 4% मध्यम अवधि के लक्ष्य से ऊपर रहने की भविष्यवाणी के साथ, आरबीआई के लिए दरों में और अधिक कटौती करने की बहुत कम गुंजाइश थी।
अगले साल के अंत तक सर्वेक्षण मध्यस्थों ने दिखाया कि आरबीआई दिसंबर के बाद केवल एक बार दरों में कटौती करेगा। जो लोग दिसंबर में किसी कदम की उम्मीद करते हैं, उनमें से एक मजबूत बहुमत ने फरवरी में अनुवर्ती कटौती की भविष्यवाणी की है।
लेकिन अप्रैल-जून तक दूसरी 25 बीपीएस कटौती के लिए कोई बहुमत नहीं है, और यह अर्थशास्त्रियों के एक छोटे नमूने पर आधारित है।
अमेरिकी फेडरल रिजर्व और यूरोपीय सेंट्रल बैंक जैसे अन्य केंद्रीय बैंक पहले ही दरों में कम से कम 50 बीपीएस की कटौती कर चुके हैं।
एमपीसी के साथ, यह अभी भी स्पष्ट नहीं है कि वे अपना पहला कट देने के लिए भी तैयार हैं।
एलेक्जेंड्रा हरमन ने कहा, “मौद्रिक नीति निर्माता अस्थिर खाद्य कीमतों और उपभोक्ता टोकरी के मुख्य तत्वों के माध्यम से उनकी फीड-थ्रू पर अपनी सतर्कता पर जोर दे रहे हैं, इसलिए यह संभावना है कि बैंक मुद्रास्फीति की गतिशीलता नियंत्रण में होने के लिए आश्वस्त होने के लिए लंबे समय तक इंतजार करेगा।” ऑक्सफोर्ड इकोनॉमिक्स के अर्थशास्त्री।
“दिसंबर के तुरंत बाद दर में कटौती का जोखिम बढ़ गया है, खासकर अगर तीसरी तिमाही (जुलाई-सितंबर) में सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि संख्या आश्चर्यजनक रूप से नीचे आती है। फिर भी, हमारा मानना है कि आरबीआई तत्काल जल्दबाजी में नहीं है और मौद्रिक नीति सेटिंग्स को ढीला करने के लिए 2025 में अपनी पहली बैठक तक इंतजार करेगा।
