RBI MPC की बैठक आज से शुरू: रुकें या बढ़ेंगी दरें? संजय मल्होत्रा ​​5 जून को रेपो रेट फैसले की घोषणा करेंगे

आखरी अपडेट:03 जून, 2026, 10:06 IST

आरबीआई एमपीसी बैठक जून 2026: अधिकांश बाजार सहभागियों को उम्मीद है कि आरबीआई बेंचमार्क रेपो दर को 5.25 प्रतिशत पर अपरिवर्तित रखेगा।

आरबीआई एमपीसी बैठक जून 2026: भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) की मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) की तीन दिवसीय नीति बैठक बुधवार से शुरू हो रही है, जिसमें गवर्नर संजय मल्होत्रा ​​​​5 जून को समिति के फैसले की घोषणा करने वाले हैं। जबकि अर्थशास्त्रियों के बीच आम सहमति ब्याज दरों पर यथास्थिति के पक्ष में बनी हुई है, कच्चे तेल की बढ़ती कीमतों और पश्चिम एशिया में बढ़ते भू-राजनीतिक तनाव ने नीति दृष्टिकोण में अनिश्चितता की एक परत जोड़ दी है।

अधिकांश बाजार सहभागियों को उम्मीद है कि आरबीआई बेंचमार्क रेपो दर को 5.25 प्रतिशत पर अपरिवर्तित रखेगा। हालाँकि, निवेशक मुद्रास्फीति, आर्थिक विकास, कच्चे तेल की कीमतों, रुपये और ब्याज दरों के भविष्य के प्रक्षेप पथ पर किसी भी संकेत पर केंद्रीय बैंक की टिप्पणी पर बारीकी से नजर रखेंगे।

आरबीआई एमपीसी जून 2026: क्या रेपो रेट अपरिवर्तित रहेगा?

एक के अनुसार मोनेकॉंट्रोल सर्वेक्षण के अनुसार, 14 में से 10 उत्तरदाताओं को उम्मीद है कि एमपीसी जून की नीति समीक्षा में रेपो दर 5.25 प्रतिशत पर बनाए रखेगी। हालाँकि, चार उत्तरदाताओं ने संकेत दिया है कि यदि मुद्रास्फीति का जोखिम बढ़ता रहा तो दर में बढ़ोतरी से इंकार नहीं किया जा सकता है।

आरबीआई ने अपने मौद्रिक सहजता चक्र के हिस्से के रूप में फरवरी 2025 से रेपो दर में संचयी 125 आधार अंकों की कटौती की थी। केंद्रीय बैंक ने तब से अपनी फरवरी और अप्रैल 2026 की नीति समीक्षाओं पर रोक लगा रखी है।

अर्थशास्त्रियों का मानना ​​​​है कि नीति निर्माताओं को आगे कोई भी नीतिगत समायोजन करने से पहले उच्च ऊर्जा कीमतों और भू-राजनीतिक विकास के प्रभाव पर अधिक स्पष्टता की प्रतीक्षा करने की संभावना है।

कच्चे तेल की बढ़ती कीमतें आरबीआई के मुद्रास्फीति आउटलुक को प्रभावित कर सकती हैं

नीति बैठक वैश्विक कच्चे तेल की कीमतों में तेज वृद्धि, आपूर्ति श्रृंखला में व्यवधान पर चिंता और ईरान और संयुक्त राज्य अमेरिका के बीच चल रहे संघर्ष के कारण रुपये पर दबाव की पृष्ठभूमि में हो रही है।

हालाँकि अप्रैल में खुदरा मुद्रास्फीति घटकर 3.48 प्रतिशत हो गई, लेकिन अर्थशास्त्रियों ने चेतावनी दी है कि कच्चे तेल की कीमतों में निरंतर वृद्धि से आने वाली तिमाहियों में मुद्रास्फीति बढ़ सकती है।

एसबीआई के आर्थिक अनुसंधान विभाग की एक शोध रिपोर्ट में अनुमान लगाया गया है कि उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) मुद्रास्फीति प्रक्षेप पथ अगली तीन तिमाहियों में 5 प्रतिशत से अधिक हो सकता है, हालांकि चालू तिमाही के लिए मुद्रास्फीति 4-4.1 प्रतिशत के आसपास रहने की उम्मीद है।

बैंक ऑफ बड़ौदा के मुख्य अर्थशास्त्री मदन सबनवीस को उम्मीद है कि आरबीआई दरें बनाए रखेगा लेकिन अधिक सतर्क रुख अपनाएगा। उन्होंने कहा, “हम उम्मीद कर सकते हैं कि आरबीआई अपने मुद्रास्फीति अनुमान को 5 फीसदी तक बढ़ा देगा और जीडीपी पर इसे 6.9 फीसदी से घटाकर 6.5 फीसदी कर देगा।”

आरबीआई का मध्यम अवधि का मुद्रास्फीति लक्ष्य 2-6 प्रतिशत के सहनशीलता बैंड के साथ 4 प्रतिशत बना हुआ है।

आरबीआई वित्त वर्ष 2027 के जीडीपी विकास पूर्वानुमान में कटौती कर सकता है

मुद्रास्फीति के अलावा, अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि कमोडिटी की बढ़ती कीमतों और वैश्विक व्यापार में अनिश्चितता के बीच केंद्रीय बैंक अपने विकास अनुमानों का पुनर्मूल्यांकन करेगा। आरबीआई ने अपनी पिछली नीति समीक्षा में वित्त वर्ष 2027 के लिए भारत की जीडीपी वृद्धि 6.9 प्रतिशत रहने का अनुमान लगाया था। हालाँकि, कई अर्थशास्त्री अब गिरावट की उम्मीद कर रहे हैं।

एसबीआई की शोध रिपोर्ट में वित्त वर्ष 2027 में जीडीपी वृद्धि दर 6.6 प्रतिशत रहने का अनुमान लगाया गया है। अपनी नवीनतम वार्षिक रिपोर्ट में, आरबीआई ने कहा कि मजबूत व्यापक आर्थिक बुनियादी सिद्धांतों के कारण भारत का आर्थिक दृष्टिकोण सकारात्मक बना हुआ है, लेकिन आगाह किया कि पश्चिम एशिया में लंबे समय तक संघर्ष विकास के लिए नकारात्मक जोखिम पैदा कर सकता है।

अर्थशास्त्रियों को आरबीआई एमपीसी बैठक से क्या उम्मीदें हैं?

बाजार सहभागियों का मानना ​​है कि जून की नीति समीक्षा वास्तविक दर निर्णय की तुलना में आरबीआई के मार्गदर्शन के लिए अधिक महत्वपूर्ण होगी।

क्रिसिल की प्रमुख अर्थशास्त्री दीप्ति देशपांडे को उम्मीद है कि एमपीसी रेपो दर को बनाए रखेगी और अपना तटस्थ रुख बरकरार रखेगी। उन्होंने कहा, “मौजूदा समय में मुद्रास्फीति का दबाव काफी हद तक आपूर्ति-प्रेरित है, जो ऊंचे ईंधन और इनपुट लागत के साथ-साथ कमजोर रुपये से उत्पन्न होता है। ऐसे में, एमपीसी अपने नीति मूल्यांकन में इन आपूर्ति-पक्ष दबावों को देखने का विकल्प चुन सकती है।”

देशपांडे ने कहा कि आरबीआई घरेलू मुद्रास्फीति में उच्च ऊर्जा कीमतों के संचरण और खाद्य कीमतों पर उभरती अल नीनो स्थितियों के संभावित प्रभाव की बारीकी से निगरानी करेगा।

मानसून आउटलुक, कच्चा तेल और रुपया फोकस में रहेंगे

नीतिगत चर्चाओं में मानसून परिदृश्य के भी महत्वपूर्ण भूमिका निभाने की उम्मीद है। भारत मौसम विज्ञान विभाग (आईएमडी) ने जून-सितंबर मानसून सीजन के दौरान सामान्य से कम बारिश का अनुमान लगाया है, जिसमें लंबी अवधि के औसत का 90 प्रतिशत बारिश होने का अनुमान लगाया गया है।

आईसीआरए की मुख्य अर्थशास्त्री अदिति नायर का मानना ​​है कि मानसून की अनिश्चितता और पश्चिम एशिया में जारी तनाव के कारण नीति निर्माताओं को सावधानी बरतने की जरूरत है।

इस बीच, इक्विरस कैपिटल के प्रबंध निदेशक और निश्चित आय के प्रमुख विनय पई ने कहा कि बाजार वर्तमान में आने वाले महीनों में दरों में 25-50 आधार अंकों की बढ़ोतरी की संभावना पर विचार कर रहा है। पई ने कहा, “अगर लंबे समय तक कच्चे तेल की कीमतें 100 डॉलर प्रति बैरल से ऊपर रहती हैं, तो मुद्रास्फीति का दबाव केंद्रीय बैंक को अगस्त तक संचयी 50 बीपीएस बढ़ोतरी पर विचार करने के लिए मजबूर कर सकता है, हालांकि यह वर्तमान में आधार मामला नहीं है।”

निवेशकों को 5 जून को क्या देखना चाहिए?

रेपो दर के फैसले के अलावा, निवेशक वित्त वर्ष 2027 के लिए आरबीआई के मुद्रास्फीति और जीडीपी विकास पूर्वानुमानों में किसी भी संशोधन, कच्चे तेल की कीमतों और भू-राजनीतिक जोखिमों के केंद्रीय बैंक के आकलन, रुपये और बाहरी क्षेत्र पर इसके दृष्टिकोण और भविष्य की ब्याज दर कार्रवाई या तरलता प्रबंधन उपायों के बारे में किसी भी संकेत पर बारीकी से नजर रखेंगे।

फ़िलहाल, उम्मीदें विराम की ओर झुकी हुई हैं। हालाँकि, मुद्रास्फीति के जोखिम बढ़ने और वैश्विक अनिश्चितताओं के तीव्र होने के साथ, 5 जून को गवर्नर संजय मल्होत्रा ​​की टिप्पणी इस बात पर महत्वपूर्ण सुराग दे सकती है कि क्या भारत का दर चक्र बस रुक गया है या आने वाले महीनों में संभावित उलटफेर की तैयारी कर रहा है।

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