जेफ़रीज़ की एक रिपोर्ट के अनुसार, भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) द्वारा 2025 की पहली छमाही में नीतिगत दरों में 50 आधार अंकों की कटौती की उम्मीद है। यह केंद्रीय बैंक के तटस्थ तरलता रुख में बदलाव और पिछली मौद्रिक नीति समिति की बैठक के दौरान नकद आरक्षित अनुपात (सीआरआर) में 50 बीपीएस की कटौती का अनुसरण करता है।
रिपोर्ट में कहा गया है कि सीआरआर में कटौती, इसे शुद्ध मांग और समय देनदारियों (एनडीटीएल) के 4% के पूर्व-कोविड स्तर पर लाने के साथ-साथ तरलता रुख में बदलाव, आने वाले महीनों में संभावित दर में कटौती के लिए मंच तैयार करता है। जेफ़रीज़ की रिपोर्ट में कहा गया है, “तरलता और सीआरआर पर रुख में 50 बीपीएस की ढील के बाद, आरबीआई नीतिगत दरों की समीक्षा कर सकता है; हम 1H25 में 50 बीपीएस दर में कटौती देख सकते हैं।”
नीतिगत दरों में इस कटौती से नियामक गति स्थिर होने की उम्मीद है, जो निकट अवधि में विकास और निवेश के लिए सहायक हो सकती है। हालाँकि, रिपोर्ट में कहा गया है कि ये नीतिगत बदलाव बैंकों के शुद्ध ब्याज मार्जिन (एनआईएम) पर अस्थायी रूप से प्रभाव डाल सकते हैं। एनआईएम में 10 बीपीएस की गिरावट से कमाई में 3-8 फीसदी की कमी आ सकती है, जिसका असर सार्वजनिक क्षेत्र के बैंकों (पीएसबी) पर अधिक स्पष्ट होगा।
जबकि जमा दरें काफी हद तक स्थिर बनी हुई हैं, पिछले वर्ष के दौरान पुनर्मूल्यांकन और फंडिंग मिश्रण में बदलाव के कारण बैंकों की फंड की लागत 10-50 बीपीएस बढ़ गई है। रिपोर्ट में संपत्ति की गुणवत्ता पर चल रहे दबावों पर भी प्रकाश डाला गया है, विशेष रूप से असुरक्षित खुदरा ऋण और छोटे और मध्यम उद्यमों (एसएमई) को दिए गए ऋणों में। गैर-बैंकिंग वित्तीय कंपनियों (एनबीएफसी) और निचले स्तर के ग्राहकों को सेवाएं देने वाले छोटे निजी बैंकों को ऊपरी स्तर के ग्राहकों पर ध्यान केंद्रित करने वाले ऋणदाताओं की तुलना में अधिक तनाव का सामना करना पड़ा है।
रिपोर्ट में उम्मीद जताई गई है कि वित्त वर्ष 2026 में परिसंपत्ति गुणवत्ता का दबाव कम हो जाएगा, खासकर असुरक्षित खुदरा ऋण खंड में। यह सुधार इसलिए हो सकता है क्योंकि तनावग्रस्त परिसंपत्तियों के प्रावधानों का अग्रिम भुगतान किया जाता है और नए संवितरण की गति धीमी होती है। जीडीपी वृद्धि में सुधार को एसएमई ऋणों पर दबाव कम करने के लिए एक महत्वपूर्ण कारक के रूप में देखा जाता है। हालाँकि, माइक्रोफाइनेंस इंस्टीट्यूशन (एमएफआई) खंड को चुनौतियों का सामना करना पड़ सकता है, जिससे संभावित रूप से मध्यम आकार के बैंकों की कमाई में कमी आ सकती है।
(एएनआई इनपुट के साथ)
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