आरबीआई के ब्याज दर पर यथास्थिति बनाए रखने की संभावना

कोरोनोवायरस महामारी की तीसरी लहर और खुदरा मुद्रास्फीति के सख्त होने की आशंका के बीच, रिजर्व बैंक मौद्रिक नीति पर कोई निर्णायक कार्रवाई करने से पहले ब्याज दर पर यथास्थिति बनाए रखने और विकासशील व्यापक आर्थिक स्थिति को कुछ और समय तक देखने की संभावना है।

आरबीआई मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) की तीन दिवसीय बैठक – 4-6 अगस्त – के अंत में 6 अगस्त को अपनी द्विमासिक मौद्रिक नीति समीक्षा की घोषणा करने वाला है।

आरबीआई गवर्नर की अध्यक्षता में छह सदस्यीय एमपीसी प्रमुख नीतिगत दरों पर फैसला करता है। पैनल ने पिछली बार मुद्रास्फीति पर चिंताओं का हवाला देते हुए दरों में कोई बदलाव नहीं किया था।

“कुछ औद्योगिक देशों में मजबूत सुधार के बाद उच्च वस्तुओं की कीमतें और बढ़ती वैश्विक कीमतें उत्पादन लागत पर प्रभाव डाल सकती हैं। हम उम्मीद करते हैं कि आरबीआई प्रतीक्षा-और-घड़ी मोड में होगा क्योंकि मौद्रिक नीतियों को संचालित करने के लिए इसमें कोहनी की गुंजाइश सीमित है।” रुमकी मजूमदार, अर्थशास्त्री, डेलॉइट इंडिया ने कहा।

श्रीराम ट्रांसपोर्ट फाइनेंस के प्रबंध निदेशक और सीईओ उमेश रेवणकर ने भी कहा कि केंद्रीय बैंक उच्च मुद्रास्फीति के बावजूद रेपो दर को मौजूदा स्तर पर बनाए रखेगा।

रेवणकर ने कहा, “मुद्रास्फीति में वृद्धि ईंधन की कीमतों के कारण हुई है, जो (कुछ समय में) सामान्य हो जाएगी और मुद्रास्फीति का दबाव कम हो जाएगा।”

रिजर्व बैंक, जो मुख्य रूप से अपनी मौद्रिक नीति पर आते समय खुदरा मुद्रास्फीति में कारक है, को सरकार द्वारा उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) आधारित मुद्रास्फीति को 2 प्रतिशत के मार्जिन के साथ 4 प्रतिशत पर रखने के लिए अनिवार्य किया गया है।

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मुद्रास्फीति जून-नवंबर 2020 के दौरान सहिष्णुता बैंड से ऊपर रही और मई और जून 2021 में फिर से ऊपरी सहिष्णुता सीमा से ऊपर चली गई।

अर्थ यह है कि 2021-22 की तीसरी तिमाही में जब खरीफ की फसल बाजारों में आती है, तो मुद्रास्फीति कुछ महीनों तक इन ऊंचे स्तरों पर बनी रहेगी, आरबीआई के एक हालिया लेख में कहा गया है।

रानेन बनर्जी, नेता – आर्थिक सलाहकार सेवाएं, पीडब्ल्यूसी इंडिया ने कहा कि यूएस एफओएमसी के साथ-साथ अन्य प्रमुख मौद्रिक प्राधिकरणों द्वारा मुद्रास्फीति को अस्थायी रूप से देखे जाने के साथ यथास्थिति को देखते हुए, “हम एमपीसी द्वारा इसी तरह की यथास्थिति की घोषणा की उम्मीद कर सकते हैं। बहुत”।

उन्होंने कहा कि विकास की चिंता और कमजोर मांग की स्थिति, रोजगार पर कोविड की दूसरी लहर के प्रभाव और संभावित तीसरी लहर की घबराहट के साथ संयुक्त श्रम बल की भागीदारी दर में गिरावट, एमपीसी द्वारा रुख में किसी भी बदलाव पर बाधा डालती है, उन्होंने कहा।

इसके अलावा, जीएसएपी और ओएमओ की किश्तों से सरकारी प्रतिभूतियों पर प्रतिफल बढ़ने से रोकने की उम्मीद की जा सकती है क्योंकि सरकार के उच्च उधार कार्यक्रम और मुद्रास्फीति के दबाव के कारण इस पर लगातार ऊपर की ओर दबाव है, बनर्जी ने कहा।

एक बोफा ग्लोबल रिसर्च रिपोर्ट में कहा गया है: “हम उम्मीद करते हैं कि आरबीआई एमपीसी मुद्रास्फीति में क्षणिक कूबड़ को देखेगा और आगामी 6 अगस्त की नीति में एकमत से रुक जाएगा। एमपीसी अपने वित्त वर्ष 22 के औसत सीपीआई मुद्रास्फीति पूर्वानुमान को थोड़ा संशोधित कर सकता है। पिछले 5.1 प्रतिशत और संभावित उल्टा जोखिमों को चिह्नित करें।”

डीबीएस ग्रुप रिसर्च में अर्थशास्त्री राधिका राव की एक शोध रिपोर्ट के अनुसार, छह सदस्यीय मौद्रिक नीति समिति अगस्त में प्रतीक्षा और निगरानी मोड अपनाएगी।

“नीतिगत टिप्पणी हाल के आंकड़ों में बदलाव से विश्वास आकर्षित करने की संभावना है, लेकिन संभावित तीसरी कोविड लहर पर सावधानी व्यक्त करें,” यह कहा।

सीपीआई आधारित खुदरा मुद्रास्फीति जून में 6.26 प्रतिशत और पिछले महीने में 6.3 प्रतिशत थी।

जून एमपीसी बैठक के बाद, भारतीय रिजर्व बैंक ने बेंचमार्क ब्याज दर को 4 प्रतिशत पर अपरिवर्तित छोड़ दिया था। यह लगातार छठी बार था जब एमपीसी ने ब्याज दर पर यथास्थिति बनाए रखी।

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