मुंबई: द भारतीय रिजर्व बैंक उम्मीद है कि इसे जारी रखने की घोषणा की जाएगी विराम पर ब्याज दर की द्विमासिक समीक्षा बैठक के बाद मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) 8 दिसंबर के लिए निर्धारित है।
विश्लेषकों का अनुमान है कि उम्मीद से अधिक मजबूती के कारण एमपीसी लगातार पांचवीं बार इसमें रुकावट डालेगी आर्थिक विकासनंबर. आरबीआई संभवतः आक्रामक बयानबाजी के साथ सतर्क रुख बनाए रखेगा।
जुलाई-सितंबर तिमाही में जीडीपी वृद्धि में सकारात्मक आश्चर्य ने आर्थिक विकास को बनाए रखने पर आरबीआई के फोकस में विश्वास बढ़ाया है। मुद्रास्फीति की उम्मीदों को प्रभावित करने वाले संभावित खाद्य मूल्य झटकों के बारे में चिंताओं के बावजूद, केंद्रीय बैंक को मुख्य मुद्रास्फीति को कम करने में सांत्वना मिल सकती है।
बार्कलेज़ के अर्थशास्त्री राहुल बाजोरिया आरबीआई का ध्यान दर-निर्धारण से हटकर अन्य मौद्रिक नीति उपकरणों पर केंद्रित करने का सुझाव देते हैं। बाजोरिया ने कहा, “आरबीआई का ध्यान अब अपनी मौद्रिक नीति टूलकिट में अन्य उपकरणों का उपयोग करने पर है, जिसमें तरलता प्रबंधन और मैक्रोप्रूडेंशियल उपाय शामिल हैं, ताकि पहले की दरों में बढ़ोतरी के प्रसारण को सुविधाजनक बनाया जा सके और जोखिम भरे ऋण व्यवहार पर अंकुश लगाया जा सके।”
हालांकि दर में बढ़ोतरी का अभाव होम लोन और अन्य उधारकर्ताओं के लिए अनुकूल है, लेकिन उन्हें दर में कटौती के लिए आम चुनाव के बाद तक इंतजार करना पड़ सकता है। ब्याज दरों के अलावा, आरबीआई को केंद्रीय बैंक डिजिटल मुद्रा (सीबीडीसी) के उपयोग को बढ़ावा देने के लिए अपनी नीति में विकास उपायों की भी घोषणा करने की उम्मीद है।
पिछले महीने, असुरक्षित व्यक्तिगत ऋण खंड में वृद्धि को धीमा करने के लिए, आरबीआई ने इस खंड को सीधे ऋण देने वाले और इस क्षेत्र पर ध्यान केंद्रित करने वाली वित्त कंपनियों को ऋण देने वाले दोनों बैंकों के लिए पूंजी आवश्यकताओं को बढ़ा दिया था।
खुदरा क्षेत्र के अलावा, अधिकांश विकास बुनियादी ढांचे में सरकारी निवेश से प्रेरित है, जो उधारदाताओं के लिए जोखिम को कम करता है। हालाँकि, यहाँ कुछ जोखिम भी है। रेटिंग एजेंसी के एक अधिकारी ने कहा, “हमने ऐसे उदाहरण देखे हैं जहां एक ईपीसी (इंजीनियरिंग, खरीद, निर्माण) कंपनी ने ऑपरेटिंग कंपनी में इक्विटी के रूप में निवेश करने के लिए होल्डिंग कंपनी स्तर पर धन जुटाया।”
डीबीएस बैंक की अर्थशास्त्री राधिका राव का अनुमान है कि एमपीसी आगामी समीक्षा में अपने नीतिगत रुख में किसी भी बदलाव को टाल देगी और अधिक विवेकपूर्ण उपाय देखेगी। राव ने कहा, “इसके बजाय, अधिकारी धीरे-धीरे वृद्धिशील तरलता को वापस लेने पर ध्यान केंद्रित कर सकते हैं और मैक्रोप्रूडेंशियल उपायों के माध्यम से लक्षित दृष्टिकोण अपना सकते हैं, जैसा कि उपभोक्ता ऋणों पर जोखिम भार को कड़ा करने के हालिया कदम से पता चलता है।”
आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज पीडी के एक अर्थशास्त्री, अभिषेक उपाध्याय, प्रत्याशित ठहराव का समर्थन करने वाले कारकों के रूप में मजबूत विकास गति और अच्छी तरह से व्यवहार वाली मुख्य मुद्रास्फीति पर प्रकाश डालते हैं। एक्यूइट रेटिंग्स एंड रिसर्च के मुख्य अर्थशास्त्री और शोध प्रमुख सुमन चौधरी संभावित मुद्रास्फीति दबावों के साथ निरंतर ठहराव की उम्मीद करते हैं, खासकर अगर अल नीनो मौसम की घटनाएं खाद्य मुद्रास्फीति को प्रभावित करती हैं।
अर्थशास्त्रियों को यह भी उम्मीद है कि एमपीसी मौद्रिक संचरण में मंदी को संबोधित करेगी, तरलता की कमी की स्थिति के बीच “समायोजन की वापसी” की आवश्यकता पर जोर देगी।
विश्लेषकों का अनुमान है कि उम्मीद से अधिक मजबूती के कारण एमपीसी लगातार पांचवीं बार इसमें रुकावट डालेगी आर्थिक विकासनंबर. आरबीआई संभवतः आक्रामक बयानबाजी के साथ सतर्क रुख बनाए रखेगा।
जुलाई-सितंबर तिमाही में जीडीपी वृद्धि में सकारात्मक आश्चर्य ने आर्थिक विकास को बनाए रखने पर आरबीआई के फोकस में विश्वास बढ़ाया है। मुद्रास्फीति की उम्मीदों को प्रभावित करने वाले संभावित खाद्य मूल्य झटकों के बारे में चिंताओं के बावजूद, केंद्रीय बैंक को मुख्य मुद्रास्फीति को कम करने में सांत्वना मिल सकती है।
बार्कलेज़ के अर्थशास्त्री राहुल बाजोरिया आरबीआई का ध्यान दर-निर्धारण से हटकर अन्य मौद्रिक नीति उपकरणों पर केंद्रित करने का सुझाव देते हैं। बाजोरिया ने कहा, “आरबीआई का ध्यान अब अपनी मौद्रिक नीति टूलकिट में अन्य उपकरणों का उपयोग करने पर है, जिसमें तरलता प्रबंधन और मैक्रोप्रूडेंशियल उपाय शामिल हैं, ताकि पहले की दरों में बढ़ोतरी के प्रसारण को सुविधाजनक बनाया जा सके और जोखिम भरे ऋण व्यवहार पर अंकुश लगाया जा सके।”
हालांकि दर में बढ़ोतरी का अभाव होम लोन और अन्य उधारकर्ताओं के लिए अनुकूल है, लेकिन उन्हें दर में कटौती के लिए आम चुनाव के बाद तक इंतजार करना पड़ सकता है। ब्याज दरों के अलावा, आरबीआई को केंद्रीय बैंक डिजिटल मुद्रा (सीबीडीसी) के उपयोग को बढ़ावा देने के लिए अपनी नीति में विकास उपायों की भी घोषणा करने की उम्मीद है।
पिछले महीने, असुरक्षित व्यक्तिगत ऋण खंड में वृद्धि को धीमा करने के लिए, आरबीआई ने इस खंड को सीधे ऋण देने वाले और इस क्षेत्र पर ध्यान केंद्रित करने वाली वित्त कंपनियों को ऋण देने वाले दोनों बैंकों के लिए पूंजी आवश्यकताओं को बढ़ा दिया था।
खुदरा क्षेत्र के अलावा, अधिकांश विकास बुनियादी ढांचे में सरकारी निवेश से प्रेरित है, जो उधारदाताओं के लिए जोखिम को कम करता है। हालाँकि, यहाँ कुछ जोखिम भी है। रेटिंग एजेंसी के एक अधिकारी ने कहा, “हमने ऐसे उदाहरण देखे हैं जहां एक ईपीसी (इंजीनियरिंग, खरीद, निर्माण) कंपनी ने ऑपरेटिंग कंपनी में इक्विटी के रूप में निवेश करने के लिए होल्डिंग कंपनी स्तर पर धन जुटाया।”
डीबीएस बैंक की अर्थशास्त्री राधिका राव का अनुमान है कि एमपीसी आगामी समीक्षा में अपने नीतिगत रुख में किसी भी बदलाव को टाल देगी और अधिक विवेकपूर्ण उपाय देखेगी। राव ने कहा, “इसके बजाय, अधिकारी धीरे-धीरे वृद्धिशील तरलता को वापस लेने पर ध्यान केंद्रित कर सकते हैं और मैक्रोप्रूडेंशियल उपायों के माध्यम से लक्षित दृष्टिकोण अपना सकते हैं, जैसा कि उपभोक्ता ऋणों पर जोखिम भार को कड़ा करने के हालिया कदम से पता चलता है।”
आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज पीडी के एक अर्थशास्त्री, अभिषेक उपाध्याय, प्रत्याशित ठहराव का समर्थन करने वाले कारकों के रूप में मजबूत विकास गति और अच्छी तरह से व्यवहार वाली मुख्य मुद्रास्फीति पर प्रकाश डालते हैं। एक्यूइट रेटिंग्स एंड रिसर्च के मुख्य अर्थशास्त्री और शोध प्रमुख सुमन चौधरी संभावित मुद्रास्फीति दबावों के साथ निरंतर ठहराव की उम्मीद करते हैं, खासकर अगर अल नीनो मौसम की घटनाएं खाद्य मुद्रास्फीति को प्रभावित करती हैं।
अर्थशास्त्रियों को यह भी उम्मीद है कि एमपीसी मौद्रिक संचरण में मंदी को संबोधित करेगी, तरलता की कमी की स्थिति के बीच “समायोजन की वापसी” की आवश्यकता पर जोर देगी।
