आरबीआई ने निकट भविष्य में दर में कटौती के लिए विंडो खोलने के रुख में बदलाव किया है

मुंबई: भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) ने बुधवार को अपनी प्रमुख ब्याज दर अपरिवर्तित रखी, लेकिन दर में कटौती की दिशा में पहला कदम उठाया क्योंकि उसने अपने अपेक्षाकृत कठोर नीतिगत रुख को 'तटस्थ' कर दिया।

मौद्रिक नीति समिति, जिसमें तीन आरबीआई अधिकारी और समान संख्या में नए बाहरी सदस्य शामिल थे, ने बेंचमार्क पुनर्खरीद या रेपो दर – जो घर, ऑटो, कॉर्पोरेट और अन्य ऋणों की ब्याज दर को नियंत्रित करती है – को बनाए रखने के लिए पांच-से-एक वोट दिया। लगातार 10वीं नीतिगत बैठक के लिए 6.5 प्रतिशत।

हालाँकि, पैनल ने सर्वसम्मति से धीमी अर्थव्यवस्था के संकेतों के बीच नीतिगत रुख को 'समायोजन वापस लेने' से 'तटस्थ' – जून 2019 के बाद पहली बार – बदलने का निर्णय लिया।

ब्याज दरों में आखिरी बार फरवरी 2023 में बदलाव किया गया था जब उन्हें 6.25 प्रतिशत से बढ़ाकर 6.5 प्रतिशत कर दिया गया था। आरबीआई गवर्नर शक्तिकांत दास ने कहा कि समिति ने रुख बदल दिया है, लेकिन विकास का समर्थन करते हुए लक्ष्य के अनुरूप मुद्रास्फीति के टिकाऊ संरेखण पर स्पष्ट रूप से ध्यान केंद्रित किया जाएगा।

उन्होंने कहा कि आने वाले महीनों में खाद्य मुद्रास्फीति कम हो सकती है, जबकि मुख्य मुद्रास्फीति, जिसमें अस्थिर खाद्य और ऊर्जा लागत शामिल नहीं है, निचले स्तर पर पहुंचती दिख रही है।

भारत का आर्थिक विकास परिदृश्य बरकरार रहा, निजी उपभोग और निवेश एक साथ बढ़ रहे हैं। रुख में बदलाव आगामी एमपीसी बैठकों में ब्याज दरों में कटौती के संभावित कदम का संकेत देता है, अगली बैठक दिसंबर की शुरुआत में होने वाली है।

आरबीआई उस नीतिगत धुरी में अन्य केंद्रीय बैंकों के साथ शामिल हो जाएगा जिसका नेतृत्व पिछले महीने अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने दरों में ढील दी थी। वार्षिक खुदरा मुद्रास्फीति सितंबर में लगातार दूसरे महीने केंद्रीय बैंक के 4 प्रतिशत के लक्ष्य से नीचे आ गई और आरबीआई की उम्मीद के मुताबिक, इस महीने फिर से उछाल आएगी, जिसका मुख्य कारण आधार प्रभाव है।

आरबीआई ने वित्तीय वर्ष 2024-25 (अप्रैल 2024 से मार्च 2025) के लिए मुद्रास्फीति के अनुमान को 4.5 प्रतिशत पर अपरिवर्तित रखा। इसने अपने सकल घरेलू उत्पाद के अनुमान को भी 7.2 प्रतिशत पर अपरिवर्तित रखा।

दास ने कहा कि मौजूदा और अपेक्षित मुद्रास्फीति-विकास संतुलन ने मौद्रिक नीति रुख में बदलाव के लिए स्थितियां बनाई हैं क्योंकि अब अवस्फीति के अंतिम चरण पर अधिक विश्वास है।

आरबीआई ने भू-राजनीतिक जोखिमों और मौसम से संबंधित झटकों के साथ-साथ कमोडिटी की कीमतों, विशेष रूप से कच्चे तेल, जहां भारत की आयात निर्भरता बहुत अधिक है, पर इसके प्रतिकूल प्रभाव के बारे में चिंताओं पर भी प्रकाश डाला।

दास ने टेलीविजन पर एक संबोधन में नीति का अनावरण करते हुए कहा, “मुद्रास्फीति गिरावट की राह पर है, हालांकि हमें अभी भी काफी दूरी तय करनी है।” “हालांकि, हम संतुष्ट नहीं हैं, खासकर तेजी से विकसित हो रही वैश्विक परिस्थितियों के बीच।” बुधवार की मौद्रिक नीति कार्रवाई एमपीसी के आकलन को दर्शाती है कि मौजूदा समय में, उभरती परिस्थितियों और दृष्टिकोण के साथ तालमेल बिठाने के लिए अधिक लचीलापन और वैकल्पिकता रखना उचित होगा।

“हम विकास को समर्थन देते हुए लक्ष्य के साथ मुद्रास्फीति का टिकाऊ संरेखण सुनिश्चित करने के लिए स्पष्ट रूप से प्रतिबद्ध हैं।” एक्यूइट रेटिंग्स एंड रिसर्च के मुख्य अर्थशास्त्री और कार्यकारी निदेशक सुमन चौधरी ने कहा कि हालांकि एमपीसी ने दर में कटौती पर कोई स्पष्ट मार्गदर्शन नहीं दिया है, लेकिन संभावना है कि वह इस साल दिसंबर या फरवरी 2025 में दर में कटौती करेगी, बशर्ते मुद्रास्फीति का माहौल स्थिर है और अगले कुछ महीनों में हेडलाइन मुद्रास्फीति लगातार 4.5 प्रतिशत के भीतर रहेगी।

आईसीआरए लिमिटेड की मुख्य अर्थशास्त्री और रिसर्च एंड आउटरीच प्रमुख अदिति नायर ने कहा कि एमपीसी समीक्षा ने रुख में बदलाव करके विवेकपूर्ण तरीके से लचीलेपन को प्राथमिकता दी है। “इसने दिसंबर 2024 में संभावित दर में कटौती का द्वार खोल दिया है, अगर घरेलू और वैश्विक दोनों तरह की मुद्रास्फीति के लिए छिपे जोखिम सफल नहीं होते हैं। हमारे विचार में, भारतीय दर में कटौती का चक्र काफी उथला होगा, जो 50 आधार अंकों तक सीमित होगा। दो से अधिक नीति समीक्षाएँ।” आरबीआई गवर्नर ने एनबीएफसी सेक्टर को चेतावनी दी।

उन्होंने चेतावनी दी कि एनबीएफसी और विशेष रूप से माइक्रोफाइनेंस क्षेत्र में कुछ परिसंपत्ति वर्गों में आक्रामक वृद्धि आगे चलकर वित्तीय स्थिरता के लिए जोखिम पैदा कर सकती है।

दास ने कहा कि आरबीआई उपभोग उद्देश्यों के लिए ऋण, माइक्रोफाइनेंस ऋण और क्रेडिट कार्ड बकाया जैसे कुछ असुरक्षित ऋण खंडों में तनाव बढ़ने की संभावना पर भी बारीकी से नजर रख रहा है, दास ने कहा कि केंद्रीय बैंक आवश्यक समझे जाने वाले उपाय कर सकता है।

उन्होंने कहा, “बैंकों और एनबीएफसी को, अपनी ओर से, इन क्षेत्रों में आकार और गुणवत्ता दोनों के संदर्भ में अपने व्यक्तिगत जोखिम का सावधानीपूर्वक आकलन करने की आवश्यकता है। उनके अंडरराइटिंग मानक और मंजूरी के बाद की निगरानी मजबूत होनी चाहिए।” निष्क्रिय जमा खातों, साइबर सुरक्षा परिदृश्य और खच्चर खातों से संभावित जोखिम।

बुधवार को घोषित उपायों में UPI123Pay (फीचर फोन) में प्री-ट्रांजैक्शन सीमा को दोगुना कर 10,000 रुपये करना और UPI लाइट वॉलेट की सीमा को 2,000 रुपये से बढ़ाकर 5,000 रुपये करना और प्रति ट्रांजैक्शन सीमा को दोगुना कर 1,000 रुपये करना शामिल है।