पेटीएम की दूसरी तिमाही के नतीजे: गोल्डमैन सैक्स, जेपी मॉर्गन, BoFA ने ‘खरीदें’ रेटिंग दोहराई – टाइम्स ऑफ इंडिया

बुलिश ऑन Paytmसितंबर 2023 तक आउटलुक और एबिटडा ब्रेक ईवन, प्रमुख शोध फर्मों ने पेटीएम पर अपनी ‘खरीदें’ रेटिंग दोहराई है। कंपनी ने विश्लेषकों के अनुमानों को पीछे छोड़ दिया, और राजस्व में 76 फीसदी की वृद्धि के साथ 1,914 करोड़ रुपये दर्ज की।
शीर्ष ब्रोकरेज फर्म जैसे जे। पी. मौरगनमॉर्गन स्टेनली, गोल्डमैन साक्स, डोलैट एनालिसिस एंड रिसर्च थीम्स और CITI ने पेटीएम के प्रदर्शन में अपना विश्वास बढ़ाया है। औसतन, गोल्डमैन सैक्स, CITI, JP Morgan, Axis Capital, और जैसी शीर्ष फर्मों के विश्लेषक आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज को उम्मीद थी कि कंपनी का राजस्व 1,836 करोड़ रुपये होगा – 69% की वृद्धि।
‘लाभप्रदता में लगातार सुधार स्टॉक के लिए एक प्रमुख उत्प्रेरक है’
रिसर्च फर्म गोल्डमैन सैक्स ने उल्लेख किया है: “पेटीएम ने 2QFY23 में EBITDA को रु (1.7) bn पर कम करने की एक और तिमाही की सूचना दी, 40% QoQ में सुधार हुआ, जिसमें टॉपलाइन और EBITDA दोनों में हमारी अपेक्षाओं से बेहतर संख्या थी। हमने परिणामों के आधार पर पेटीएम के लिए अपने अनुमानों को और बढ़ा दिया है, और हम ‘स्टॉक के लिए एक प्रमुख उत्प्रेरक के रूप में लाभप्रदता में लगातार सुधार’ देखते हैं, और उम्मीद करते हैं कि स्टॉक के गुणकों में फिर से उच्च दर होगी क्योंकि पेटीएम मध्य तक ईबीआईटीडीए ब्रेकइवन को समायोजित करता है। -CY23. यूपीआई पर कोई भी संभावित बाजार हिस्सेदारी कैप (वर्तमान में 23 जनवरी से लागू), और पेटीएम पेमेंट बैंक लिमिटेड (पीपीबीएल) पर प्रतिबंध का संकल्प हमारे विचार में अन्य महत्वपूर्ण निकट अवधि उत्प्रेरक हैं।
पेटीएम के साथ उसकी सजा सूची में, फर्म ने लक्ष्य मूल्य 1,100 रुपये रखा है। इसने पेटीएम को इंटरनेट कवरेज के भीतर सबसे सम्मोहक विकास कहानियों में से एक के रूप में देखा है और दिसंबर ’21 में शुरू होने के बाद से FY24 के राजस्व अनुमानों में 13% की वृद्धि की है। इसने उल्लेख किया है कि लॉक-इन की समाप्ति एक ओवरहैंग हो सकती है, लेकिन मौलिक कहानी बनी हुई है और अगली कुछ तिमाहियों के लिए 40-50% राजस्व वृद्धि की उम्मीद है।
EBITDA मार्जिन में तेज सुधार देने पर, जेपी मॉर्गन के विश्लेषकों ने कहा: “शेड्यूल से पहले EBITDA ब्रेक ईवन हासिल करने वाली कंपनी सहायक है, और हमने लक्ष्य मूल्य 1,000 रुपये से बढ़ाकर 1,100 रुपये कर दिया है। हमने वित्त वर्ष 2023 और वित्त वर्ष 2024 के लिए योगदान मार्जिन अनुमानों को क्रमशः 43.8% और 44.9% से बढ़ाकर 44.5% और 46.2% कर दिया है।” रिपोर्ट में उल्लेख किया गया है कि अब यह FY2024 (पहले FY2025) में पूरे वर्ष EBITDA लाभप्रदता का अनुमान लगाता है।
कंपनी के लिए उद्योग के दृष्टिकोण को ‘आकर्षक’ मानते हुए, ब्रोकरेज फर्म मॉर्गन स्टेनली ने कहा है: “F2Q23 का राजस्व मोटे तौर पर हमारे अनुमान के अनुरूप था। भुगतान प्रसार में सुधार के साथ GMV की वृद्धि मजबूत थी। मजबूत ऋण संवितरण से वित्तीय सेवाओं की ओर राजस्व मिश्रण में निरंतर तेजी आई है। योगदान मार्जिन में QoQ में सुधार हुआ, और EBITDA मार्जिन (9)% था।
परिणामों की समीक्षा करते हुए, पेटीएम की अब तक की सबसे मजबूत ब्रोकरेज फर्म मैक्वेरी रिसर्च ने उल्लेख किया कि पेटीएम ने ‘सॉलिड क्यू 2’ दर्ज किया है। रिपोर्ट में आगे कहा गया है कि पेटीएम का EBITDA घाटा (ESOP लागत से पहले) 2QFY23 में राजस्व के 9% तक सीमित हो गया, 1QFY23 में 16%। “वित्तीय सेवा वितरण व्यवसाय में गति 2Q में स्वस्थ थी; हालांकि व्यापारी ऋण का हिस्सा कम रहता है। 450 रुपये के टारगेट प्राइस में कोई बदलाव नहीं किया गया है।
इस दौरान, बीओएफए सिक्योरिटीज ने लक्ष्य मूल्य को बढ़ाकर 730 रुपये कर दिया। प्रबंधन का मुख्य आकर्षण तीन फोकस क्षेत्रों में है – प्लेटफॉर्म विस्तार, सभी व्यवसायों में राजस्व वृद्धि और ऑपरेटिंग लीवरेज उत्पन्न करते हुए इकाई अर्थशास्त्र में सुधार। “हमने लक्ष्य मूल्य को 700 रुपये से बढ़ाकर 730 रुपये कर दिया है और मुख्य रूप से उच्च राजस्व और लाभ अनुमानों के कारण तटस्थ बनाए रखा है। पेटीएम सभी व्यवसायों की लाभप्रदता में सुधार के लिए छोटे और बड़े अवसरों को देखता है। यह उधार देने वाले कारोबार से सकारात्मक मिश्रण प्रभाव से लाभान्वित होने की उम्मीद करता है, जो तेजी से बढ़ेगा और इसमें उच्च मार्जिन होगा।