एनपीएस एक्टिव बनाम ऑटो चॉइस: अस्थिर बाजारों में क्या काम करता है?

आखरी अपडेट:17 फरवरी, 2026, 20:09 IST

एनपीएस 18-70 वर्ष की आयु के भारतीयों को सक्रिय या ऑटो परिसंपत्ति आवंटन और 60 वर्ष की आयु में पेंशन लाभ के साथ बांड, सरकारी प्रतिभूतियों या इक्विटी में निवेश करने की सुविधा देता है।

राष्ट्रीय पेंशन योजना (एनपीएस) एक सरकार समर्थित सेवानिवृत्ति योजना है, जो वेतनभोगी पेशेवरों को नौकरी के बाद के जीवन के लिए बचत करने की अनुमति देती है।

एनपीएस लोगों को कॉरपोरेट बॉन्ड, सरकारी प्रतिभूतियों या इक्विटी में निवेश का विकल्प प्रदान करता है। यदि आप 18 से 70 वर्ष की आयु के बीच के भारतीय नागरिक हैं, तो आप एनपीएस में निवेश कर सकते हैं। इस योजना के तहत आप अपनी कामकाजी उम्र के दौरान नियमित रूप से योगदान कर सकते हैं। इसके बाद 60 साल की उम्र में आप जमा किए गए पैसे का एक हिस्सा निकाल सकते हैं और बाकी रकम से नियमित पेंशन आय प्राप्त कर सकते हैं।

एनपीएस ग्राहक को योजना में निवेश करने के लिए दो विकल्प देता है, ऑटो और एक्टिव। ऑटो चॉइस एक ऐसा विकल्प है जिसमें ग्राहक फंड मैनेजर को अपना पैसा जहां चाहें वहां निवेश करने की आजादी देते हैं, जबकि, सक्रिय विकल्प में, ग्राहक उन परिसंपत्तियों को बताता है जिनमें उसका पैसा निवेश किया जाना है।

एनपीएस में सक्रिय विकल्प क्या है?

यह विकल्प एनपीएस सदस्यों के लिए उपलब्ध है जो अपने स्वयं के परिसंपत्ति मिश्रण का चयन करना चाहते हैं। सब्सक्राइबर्स इस विकल्प के तहत उस अनुपात का चयन कर सकते हैं जिसमें उनका पैसा विभिन्न परिसंपत्ति वर्गों में फैलाया जाएगा। दूसरे शब्दों में, आपके पास जो संपत्ति है उस पर आपका अधिकार है। इस विकल्प के भीतर भी, प्रतिबंध हैं क्योंकि अधिकतम 75% शेयरों को आवंटित किया जा सकता है। कुछ वर्ष पहले यह अधिकतम 50% से बढ़ाया गया था।

एनपीएस में ऑटो चॉइस क्या है?

एनपीएस में ऑटो एलोकेशन (एनपीएस ऑटो चॉइस ऑप्शन) के लिए तीन फंड हैं। एक डिफ़ॉल्ट मध्यम जीवन चक्र निधि है। इसमें अधिकतम इक्विटी निवेश 50 फीसदी तक हो सकता है. दूसरा कंजर्वेटिव लाइफ साइकिल फंड है, जो इक्विटी में केवल 25% तक निवेश की अनुमति देता है। तीसरा है एग्रेसिव लाइफ साइकिल फंड जिसमें आप इक्विटी में 75% तक निवेश कर सकते हैं।

यदि आप सक्रिय विकल्प चुनना चाहते हैं, तो ऐसा करने से पहले तीन बातों पर विचार करें। पहला, क्या वे विभिन्न परिसंपत्ति वर्गों का मूल्यांकन करके सही पूंजी आवंटन करने में सक्षम हैं? दूसरे, यदि ग्राहक ने कहीं और निवेश किया है और एनपीएस उसके समग्र पोर्टफोलियो का केवल एक हिस्सा है, तो क्या वे सक्रिय विकल्प चुन सकते हैं? तीसरा, अगर भविष्य में एनपीएस पोर्टफोलियो में बदलाव की जरूरत पड़ी तो आप ऐसा करेंगे। अगर आप इन तीन शर्तों पर खुद को खरा मानते हैं तो आपको एनपीएस में निवेश के लिए एक्टिव चॉइस विकल्प चुनना चाहिए।

बेहतर विकल्प कौन सा है?

बाजार में अस्थिरता के समय, जब प्रदर्शन पिछले छह महीने से एक साल तक सुस्त रहा है, ग्राहकों के एक वर्ग के बीच इक्विटी में अत्यधिक निवेश को लेकर चिंताएं हैं।

“अस्थिर चरणों में, यह डिज़ाइन (ऑटो विकल्प) एक बड़ा फायदा हो सकता है। बाजार में समय का कोई प्रलोभन नहीं है। आखिरी मिनट में घबराहट से बाहर निकलने की कोई जरूरत नहीं है। पोर्टफोलियो चुपचाप अपने आप समायोजित हो जाता है,” अजय कुमार यादव, सीएफपी सीएम, ग्रुप सीईओ और सीआईओ, वाइज फिनसर्व ने कहा।

दूसरी ओर, एक्टिव चॉइस अधिक लचीलापन प्रदान करता है। यादव ने बताया कि यह निवेशकों को यह तय करने की अनुमति देता है कि निर्धारित सीमा के भीतर इक्विटी, कॉर्पोरेट बॉन्ड और सरकारी प्रतिभूतियों में कितना आवंटन करना है। उनके अनुसार, यह विकल्प उन निवेशकों के लिए उपयुक्त है जो बाज़ार को समझते हैं और परिसंपत्ति आवंटन निर्णयों को प्रबंधित करने में सहज हैं।

“उदाहरण के लिए, जब ब्याज दरें नरम हो जाती हैं, तो सरकारी प्रतिभूतियों में निवेश बढ़ाने से रिटर्न बढ़ सकता है। तीव्र इक्विटी सुधार के बाद, निवेश में बने रहना या इक्विटी आवंटन बढ़ाना भी दीर्घकालिक चक्रवृद्धि को मजबूत कर सकता है,” उन्होंने कहा।

मेवेनर्क वेल्थ के सह-संस्थापक और सीईओ शांतनु अवस्थी ने कहा कि ऑटो चॉइस एकल एएमसी ढांचे के तहत प्रबंधित पूर्वनिर्धारित परिसंपत्ति आवंटन संरचना के भीतर काम करता है। उन्होंने कहा, “ऑटो चॉइस निवेशकों को एक ही एएमसी के भीतर प्रबंधित पूर्वनिर्धारित परिसंपत्ति आवंटन संरचना तक सीमित रखता है,” उन्होंने कहा, यह मॉडल सादगी और अंतर्निहित अनुशासन प्रदान करता है लेकिन लचीलेपन को सीमित करता है।

अवस्थी के अनुसार, ऑटो अनिवार्य रूप से एक संरचित, सुविधा-आधारित दृष्टिकोण है जहां निवेशक परिसंपत्ति आवंटन और फंड चयन दोनों को आउटसोर्स करते हैं। हालाँकि यह निर्णय की थकान को कम करता है, यह बदलते बाज़ार चक्रों के दौरान अनुकूलन और सामरिक बदलावों को प्रतिबंधित करता है।

सीए नीरेश माहेश्वरी, वेल्थ विजडम इंडिया प्राइवेट लिमिटेड के निदेशक। लिमिटेड ने कहा कि अस्थिरता के दौरान बड़ा जोखिम कीमतों में उतार-चढ़ाव के बजाय निवेशकों की प्रतिक्रिया में निहित है। उन्होंने कहा, “जब बाजार अस्थिर हो जाता है, तो वास्तविक जोखिम उतार-चढ़ाव नहीं है, बल्कि निवेशक इस पर कैसे प्रतिक्रिया देते हैं, यह है।”

माहेश्वरी ने बताया कि एक्टिव चॉइस उन निवेशकों के लिए उपयुक्त हो सकती है जो परिसंपत्ति आवंटन को समझते हैं और उम्र बढ़ने के बावजूद उच्च इक्विटी एक्सपोजर बनाए रखने में सहज हैं। उन्होंने कहा, “एक्टिव चॉइस उन लोगों के लिए उपयुक्त है जो बाजार और परिसंपत्ति आवंटन को समझते हैं, उम्र बढ़ने के बावजूद अधिक इक्विटी एक्सपोजर चाहते हैं और अपने पोर्टफोलियो की निगरानी करने में सहज हैं।” हालाँकि, उन्होंने चेतावनी दी कि अनुशासन महत्वपूर्ण है – “इसके बिना, लचीलापन अत्यधिक प्रतिक्रिया बन जाता है।”

माहेश्वरी ने कहा कि उन निवेशकों के लिए जो व्यावहारिक दृष्टिकोण पसंद करते हैं, ऑटो चॉइस अधिक आराम प्रदान कर सकता है। उन्होंने कहा, “ऑटो चॉइस उन लोगों के लिए काम करता है जो सेट-एंड-फॉरगेट दृष्टिकोण पसंद करते हैं और खुद जोखिम का प्रबंधन नहीं करना चाहते हैं।” जीवन-चक्र मॉडल स्वचालित रूप से उम्र के साथ इक्विटी जोखिम को कम कर देता है, जिससे बाजार में उतार-चढ़ाव के दौरान सामरिक निर्णयों की आवश्यकता सीमित हो जाती है।

माहेश्वरी ने कहा, “दीर्घकालिक सेवानिवृत्ति निवेश के लिए, व्यवहार और निरंतरता बाजार के समय की कोशिश से कहीं अधिक मायने रखती है।”

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