जेफ़रीज़ बताते हैं कि कैसे रिकॉर्ड एसआईपी प्रवाह एफपीआई निकास और रुपये की कमजोरी से जुड़ा हुआ है

आखरी अपडेट:24 मई, 2026, 11:24 IST

जेफ़रीज़ का कहना है कि 2026 में रुपये का मूल्य एशिया में सबसे कम है, और इसके लिए मजबूत एसआईपी संचालित घरेलू प्रवाह द्वारा एफपीआई इक्विटी की भारी बिक्री को जिम्मेदार ठहराया गया है।

भारत का रुपया 2026 में अब तक एशिया क्षेत्र में सबसे कम मूल्य वाली मुद्रा बनी हुई है, जो अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 9 प्रतिशत से अधिक गिरकर 96.96 के रिकॉर्ड निचले स्तर पर आ गई है।

अंतर्राष्ट्रीय ब्रोकरेज जेफ़रीज़ ने अपनी नवीनतम रिपोर्ट में कहा है कि भारतीय मुद्रा पर दबाव का प्रमुख कारण मजबूत घरेलू प्रवाह द्वारा समर्थित भारतीय इक्विटी में भारी विदेशी बिक्री से जुड़ा है।

“आईएनआर दबाव – एसआईपी का नकारात्मक पक्ष” शीर्षक वाले एक नोट में कहा गया है कि भारतीय रुपये की हालिया कमजोरी का तेल की कीमतों या चालू खाते के घाटे से कम और घरेलू निवेशकों द्वारा एसआईपी के माध्यम से लगातार इक्विटी खरीदने से अधिक लेना-देना है।

जेफ़रीज़ के अनुमान के अनुसार, पिछले दो वर्षों में एफआईआई, निजी इक्विटी फर्मों और विदेशी प्रमोटरों द्वारा कुल 78 बिलियन डॉलर की भारतीय इक्विटी बेची गई थी।

इसमें कहा गया है कि उन्होंने मजबूत घरेलू तरलता का इस्तेमाल उस बाजार में हिस्सेदारी कम करने के लिए किया, जिसे कई लोग महंगे बाजार के रूप में देखते हैं।

जेफरीज ने कहा, “मजबूत घरेलू प्रवाह ने विदेशी निवेशकों को महंगे भारतीय बाजार से बाहर निकलने का आसान रास्ता दिया।” ब्रोकरेज ने इस बात पर प्रकाश डाला कि विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (एफपीआई) द्वारा बिक्री का पैमाना बड़े पैमाने पर रहा है। FPI ने FY26 में रिकॉर्ड 21 बिलियन डॉलर की भारतीय इक्विटी बेची और FY27 में अब तक शुद्ध विक्रेता बने रहे। अप्रैल 2024 से, भारतीय इक्विटी से शुद्ध एफपीआई बहिर्वाह $44 बिलियन तक पहुंच गया है।

ब्रोकरेज ने इस बात पर प्रकाश डाला कि एफआईआई के बड़े पैमाने पर बहिर्वाह के बावजूद, घरेलू संस्थानों और खुदरा निवेशकों की बदौलत घरेलू बेंचमार्क सूचकांक आनुपातिक रूप से नहीं गिरे हैं। उन्होंने व्यवस्थित निवेश योजनाओं (एसआईपी), म्यूचुअल फंड प्रवाह और ईपीएफओ और एनपीएस से जुड़े निवेशों से बढ़ते इक्विटी आवंटन के माध्यम से इक्विटी बाजार में निवेश किया।

जेफ़रीज़ का मानना ​​है कि विदेशी बिक्री को अवशोषित करने वाले मजबूत घरेलू प्रवाह की प्रवृत्ति ने भी भारत की पूंजी खाते की ताकत को नुकसान पहुंचाया है।

ब्रोकरेज के अनुसार, भारत का पूंजी खाता अधिशेष वित्त वर्ष 2015 और वित्त वर्ष 26 में संयुक्त रूप से सकल घरेलू उत्पाद के लगभग 0.5% तक गिर गया – रिकॉर्ड पर सबसे कमजोर स्तर – जबकि पिछले दशक में देखे गए 2.6% के औसत अधिशेष की तुलना में।

दो साल की अवधि के दौरान प्रत्यक्ष विदेशी निवेश (एफडीआई) का प्रवाह भी लगभग 5 बिलियन डॉलर पर कम रहा, क्योंकि प्रमोटर हिस्सेदारी की बिक्री और निजी इक्विटी निकास का प्रवाह पर असर पड़ा।

कमजोर विदेशी प्रवाह के कारण, भारत का भुगतान संतुलन पिछले दो वर्षों से घाटे में बना हुआ है, और जेफ़रीज़ को उम्मीद है कि आने वाला वर्ष एक और नरम रहेगा।

इसके बावजूद ब्रोकरेज को बदलाव की संभावना दिख रही है। इसमें बताया गया है कि पिछले चार में से तीन मामलों में जब 12 महीने की अवधि में रुपया 10% से अधिक कमजोर हुआ, तो अगले वर्ष विदेशी पोर्टफोलियो निवेशक (एफपीआई) प्रवाह में तेजी से सुधार हुआ।

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