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भारतीय अर्थव्यवस्था की ताकत और आरबीआई का रूढ़िवादी पूर्वानुमान हमें 2024-25 के लिए 7.2 प्रतिशत वास्तविक जीडीपी वृद्धि हासिल करने का विश्वास दिलाता है।
भारतीय अर्थव्यवस्था मजबूत व्यापक आर्थिक बुनियादी सिद्धांतों, प्रभावी मौद्रिक नीति और राजकोषीय विवेक से अपनी ताकत हासिल करती है।
अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (आईएमएफ) की नवीनतम विश्व आर्थिक आउटलुक रिपोर्ट ने 2024-25 के लिए भारत की जीडीपी वृद्धि का अनुमान 7 प्रतिशत पर बरकरार रखा है, जिससे भारत सबसे तेजी से बढ़ती प्रमुख अर्थव्यवस्था बन गया है। भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) ने भी 7.2 प्रतिशत के अपने शुरुआती पूर्वानुमान को बरकरार रखा। यहां तक कि डेलॉइट का भी ऐसा ही पूर्वानुमान है। वित्त मंत्रालय की नवीनतम रिपोर्ट भी 6.5 से 7 प्रतिशत के शुरुआती अनुमान पर कायम है। जबकि केंद्रीय बजट अगले वित्तीय वर्ष के लिए नाममात्र जीडीपी के लिए अनुमान प्रदान करता है, यह आरबीआई का वास्तविक जीडीपी वृद्धि पूर्वानुमान है जिसे भारतीय अर्थव्यवस्था पर ध्यान केंद्रित करने वाले समुदाय द्वारा व्यापक रूप से ट्रैक किया जाता है।
बिरादरी के कुछ सदस्यों का मानना है कि आरबीआई के पूर्वानुमान को नीचे की ओर संशोधित करना पड़ सकता है और नोमुरा और एनआईपीएफपी जैसी कंपनियों ने अपने विकास पूर्वानुमानों को नीचे की ओर संशोधित किया है। और, उनका आधार अनुमानित Q1 FY25 जीडीपी वृद्धि (6.7 बनाम 7.1 प्रतिशत) और Q2 की कमजोरी से कम है, जैसा कि एफएमसीजी कंपनियों की नवीनतम तिमाही संख्या और उच्च-आवृत्ति संकेतकों में परिलक्षित होता है। कहा जा रहा है कि वित्तीय वर्ष की बाकी अवधि में कमजोरी जारी रहेगी। हालाँकि, कमजोरी के दावे भारतीय अर्थव्यवस्था के मजबूत व्यापक आर्थिक बुनियादी सिद्धांतों की वास्तविकता से भिन्न प्रतीत होते हैं।
मूल्य स्थिरता, विकास के वित्तपोषण के लिए बैंकिंग प्रणाली की स्थिरता, वास्तविक आय में वृद्धि के साथ आय अर्जित करने के अवसरों में वृद्धि और स्थिर बाहरी क्षेत्र आर्थिक विकास के स्तंभ हैं। वित्त वर्ष 2025 की दूसरी छमाही के दौरान कच्चे तेल की कीमतों में नरमी, लगभग 700 बिलियन डॉलर के विदेशी मुद्रा भंडार द्वारा समर्थित एक स्थिर विनिमय दर, औसत से अधिक वर्षा, खाद्य पदार्थों की कीमतों को कम करने, राजकोषीय समेकन और व्यय की गुणवत्ता में सुधार के लिए मोदी सरकार की प्रतिबद्धता के साथ बेहतर खरीफ आवक की उम्मीद है। वित्त वर्ष 2015 में खाद्य सहित मुख्य मुद्रास्फीति को 4.5 प्रतिशत तक लाना।
जून 2024 तक बैंकिंग क्षेत्र में जीएनपीए 2.7 प्रतिशत है। जबकि सितंबर 2023 में 15.3 प्रतिशत की तुलना में सितंबर 2024 तक ऋण वृद्धि मामूली रूप से कम होकर 14.4 प्रतिशत पर है, उद्योग के लिए ऋण में वृद्धि 9.1 प्रतिशत से अधिक है। साल-दर-साल प्रतिशत, जबकि एक साल पहले यह 6 प्रतिशत थी। समग्र ऋण वृद्धि में मामूली कमी ऋण और जमा वृद्धि अंतर को कम करने के बैंकिंग क्षेत्र के प्रयासों और व्यक्तिगत ऋण पर आरबीआई नियमों के कारण है।
आय-अर्जन के अवसरों के मोर्चे पर, संकेतक भारतीय अर्थव्यवस्था की मजबूती का संकेत दे रहे हैं। जुलाई और अगस्त 2024 के दौरान सृजित कुल औपचारिक नौकरियों में वित्त वर्ष 24 के समान महीनों की तुलना में 6 प्रतिशत की वृद्धि हुई और वित्त वर्ष 2025 के पहले 5 महीनों के दौरान, औपचारिक नौकरियों में सालाना 8 प्रतिशत की वृद्धि हुई। मनरेगा के तहत रोजगार की मांग करने वाले व्यक्तियों की संख्या में पिछले वित्त वर्ष की इसी तिमाही की तुलना में वित्त वर्ष 2025 की दूसरी तिमाही में 18 प्रतिशत की कमी देखी गई और वित्त वर्ष 2025 की पहली छमाही के दौरान, साल-दर-साल 15 प्रतिशत से अधिक की कमी देखी गई। मोदी सरकार द्वारा आय-अर्जन के अवसर पैदा करने पर निरंतर जोर देने से श्रमिक-जनसंख्या अनुपात बढ़ने की संभावना है और साथ ही वर्तमान सर्वेक्षण अवधि (जुलाई-जून) में बेरोजगारी अनुपात में भी कमी आएगी।
इंडिया रेटिंग्स एंड रिसर्च के अनुसार, ग्रामीण कृषि और गैर-कृषि वास्तविक मजदूरी वृद्धि जुलाई 2024 में सकारात्मक हो गई। मुद्रास्फीति में कमी और सामान्य से अधिक वर्षा के साथ, वास्तविक मजदूरी वृद्धि सकारात्मक क्षेत्र में रहने की उम्मीद है। चालू वित्त वर्ष में वास्तविक मजदूरी में साल-दर-साल लगभग 6.5 प्रतिशत की वृद्धि होने की संभावना है, जो पिछले वर्ष की 3.5 प्रतिशत की वृद्धि की तुलना में लगभग दोगुनी है।
आरबीआई को बाहरी क्षेत्र पर भरोसा है। उनके विचार में, मजबूत व्यापक आर्थिक बुनियादी सिद्धांतों द्वारा संचालित भारतीय अर्थव्यवस्था में अंतरराष्ट्रीय निवेशकों की रुचि के परिणामस्वरूप, विदेशी मुद्रा भंडार 690 बिलियन अमेरिकी डॉलर से ऊपर है और भारत दुनिया में चौथा सबसे बड़ा रिजर्व रखने वाला देश है। भारत का भंडार पूरी तरह से विदेशी ऋण के स्तर को कवर करता है, सभी ऋण भुगतान आवश्यकताओं को आराम से कवर करता है और 12 महीने के आयात के बराबर है। भारत की विनिमय दर दुनिया में सबसे कम अस्थिर है। भारत का चालू खाता घाटा (सीएडी) सकल घरेलू उत्पाद का लगभग 1 प्रतिशत पर मामूली है और 2026-27 तक सकल घरेलू उत्पाद का लगभग 1 – 1.6 प्रतिशत रहने की उम्मीद है।
आईएमएफ का कहना है कि निजी उपभोग और निवेश के घरेलू इंजन भारतीय अर्थव्यवस्था को चला रहे हैं। वित्त वर्ष 2015 की पहली तिमाही में निजी खपत में वृद्धि दर वित्त वर्ष 2014 के 4 प्रतिशत के निचले स्तर से तेजी से बढ़कर 7.4 प्रतिशत हो गई। व्यक्तिगत ऋण वृद्धि और जीएसटी संग्रह दूसरी तिमाही में समान प्रदर्शन का संकेत देते हैं। उपभोक्ता टिकाऊ वस्तुओं और वाहन ऋणों में मजबूत वृद्धि दर के साथ सितंबर 2024 में व्यक्तिगत ऋण दोहरे अंक में 16.4 प्रतिशत की दर से बढ़े, जबकि जीएसटी संग्रह, उपभोग का प्रमुख संकेतक, वित्त वर्ष 2025 की दूसरी तिमाही में 8.9 प्रतिशत और वित्त वर्ष 25 की पहली छमाही में 9.5 प्रतिशत की वृद्धि हुई। . व्यक्तिगत ऋण वृद्धि और इस प्रकार जीएसटी संग्रह में मामूली नरमी बैंकिंग क्षेत्र द्वारा ऋण में सख्ती का परिणाम है।
निर्यात से खपत बढ़ती है। 2024 में बढ़े हुए व्यापार प्रतिबंधों के बीच, दूसरी तिमाही और 2024-25 की पहली छमाही में संयुक्त माल और सेवाओं का निर्यात सालाना आधार पर क्रमशः 1.5 प्रतिशत और (-) 3 प्रतिशत की तुलना में क्रमशः 1.2 प्रतिशत और 4.9 प्रतिशत बढ़ा। पहले। बेहतर वैश्विक विकास संभावनाओं के कारण चालू वित्त वर्ष में मूल्य के संदर्भ में कुल निर्यात में सकारात्मक वृद्धि दर्ज होने की उम्मीद है। अक्टूबर महीने के लिए जीएसटी संग्रह, ऑटो बिक्री, ईंधन की खपत और पीएमआई विनिर्माण जैसे उपभोक्ता भावना प्रतिबिंबित संकेतकों में सुधार वित्त वर्ष 25 की दूसरी छमाही के लिए एक शानदार शुरुआत है।
सामान्य अर्थव्यवस्था, रोजगार, आय की स्थिति और खर्च के बारे में बेहतर धारणाओं के कारण सितंबर 2024 के सर्वेक्षण दौर में उपभोक्ता विश्वास (वर्तमान स्थिति सूचकांक) में पिछले दौर की तुलना में सुधार हुआ। भविष्य की उम्मीदों के सूचकांक द्वारा मापे गए आने वाले वर्ष के लिए उपभोक्ताओं की आशावाद में भी पिछले दौर की तुलना में नवीनतम दौर में सुधार हुआ है। श्रम बाजारों में चमक, वास्तविक मजदूरी में वृद्धि की संभावनाएं, उपभोक्ता विश्वास और आशावाद में सुधार, क्रेडिट वृद्धि की तुलना में जमा राशि और खुदरा क्षेत्र से बेहतर ऋण मांग की उम्मीद का मतलब यह होगा कि भारत 7 प्रतिशत से अधिक की निजी खपत वृद्धि देखने के लिए तैयार है।
निजी निगम, घराने और सरकार भारतीय अर्थव्यवस्था में निवेश के प्रमुख स्रोत हैं। कॉर्पोरेट डिलीवरेजिंग के बावजूद, वित्तीय वर्ष के 5 महीनों में उद्योग के लिए ऋण में वृद्धि दोगुनी से अधिक हो गई, जिसका अर्थ है कि कॉर्पोरेट क्षेत्र के निवेश में वृद्धि हुई है। वास्तविक मजदूरी में वृद्धि, ग्रामीण क्षेत्रों से खपत में बढ़ोतरी और 73.8 प्रतिशत के दीर्घकालिक औसत से ऊपर क्षमता उपयोग कॉर्पोरेट क्षेत्र के निवेश में विस्तार का समर्थन करता है। RBI के अनुसार, कॉरपोरेट्स द्वारा निवेश 2023-24 में 1.59 लाख करोड़ से बढ़कर 2024-25 में 2.45 लाख करोड़ हो जाएगा।
आवास ऋण, परिवारों द्वारा निवेश का एक प्रॉक्सी, वित्त वर्ष 2025 की पहली छमाही में 6.8 प्रतिशत की वृद्धि हुई, जबकि वित्त वर्ष 24 की पहली छमाही में 5.8 प्रतिशत की वृद्धि हुई थी। यह गति शेष वित्तीय वर्ष तक जारी रहने की उम्मीद है। 2024-25 की दूसरी तिमाही के दौरान, केंद्र सरकार का पूंजीगत व्यय साल दर साल 10.2 प्रतिशत बढ़ा। यह आम चुनावों में आदर्श आचार संहिता के कारण वित्त वर्ष 2025 की पहली तिमाही में पूंजीगत व्यय में आई कमी की आंशिक भरपाई करता है। परिणामस्वरूप, चालू वित्त वर्ष की पहली छमाही में सरकार के पूंजीगत व्यय में सुधार हुआ है लेकिन यह अभी भी नकारात्मक क्षेत्र में है। जैसा कि बजट दस्तावेज़ में कहा गया है, वित्तीय वर्ष में पूंजीगत व्यय में सकारात्मक वृद्धि देखने की संभावना है। राज्यों के पूंजीगत व्यय में भी सकारात्मक वृद्धि दर्ज होने की उम्मीद है।
भारतीय अर्थव्यवस्था मजबूत व्यापक आर्थिक बुनियादी सिद्धांतों, प्रभावी मौद्रिक नीति और राजकोषीय विवेक से अपनी ताकत हासिल करती है। भारतीय अर्थव्यवस्था की ताकत और आरबीआई का रूढ़िवादी पूर्वानुमान हमें 2024-25 के लिए 7.2 प्रतिशत वास्तविक जीडीपी वृद्धि हासिल करने का विश्वास दिलाता है। भारत को न केवल अनुमानित वृद्धि का एहसास होगा, बल्कि अर्थव्यवस्था 2027-28 तक 5 ट्रिलियन डॉलर का आर्थिक आकार हासिल करने और 2030 तक तीसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था बनने से पहले 8 प्रतिशत की वृद्धि दर पर लौटने की स्थिति में भी है।
(लेखक अर्थशास्त्री एवं स्तंभकार और भारतीय जनता पार्टी के सदस्य हैं)
