20 दिनों में सोने की कीमतों में 21% की गिरावट; क्या ट्रम्प-पुतिन की गतिशीलता दरों को ₹1 लाख से नीचे धकेल सकती है?

पिछले 20 दिनों में सोने और चांदी की कीमतों में तेज गिरावट देखी गई है, जिससे निवेशकों और परिवारों में नई चिंताएं बढ़ गई हैं। सोना, जो जनवरी के अंत में ₹2 लाख प्रति 10 ग्राम के करीब था, अब गिरकर ₹1.5 लाख के करीब आ गया है। बाजार का अनुमान है कि अगर मौजूदा रुझान जारी रहा, तो कीमतें धीरे-धीरे 2027 तक ₹1 लाख से भी नीचे गिर सकती हैं।

डीएनए के आज के एपिसोड में, ज़ी न्यूज़ के प्रबंध संपादक राहुल सिन्हा ने इस गिरावट के कारणों और निवेशकों के लिए इसका क्या मतलब है, इसका विस्तृत विश्लेषण किया। मल्टी कमोडिटी एक्सचेंज (एमसीएक्स) पर, शाम के सत्र में 10 ग्राम 24 कैरेट सोना लगभग 1% गिरकर लगभग ₹1,53,000 पर आ गया, जबकि सर्राफा बाजार में यह ₹2,242 गिरकर लगभग ₹1,51,000 पर आ गया। 29 जनवरी को, वायदा बाजार में सोना केवल 20 दिनों में ₹40,000 या 21% की गिरावट के साथ ₹1,93,000 तक पहुंच गया था।

चांदी में और भी तेजी से गिरावट आई है। एमसीएक्स पर कीमतें लगभग 3% गिरकर लगभग ₹2,32,000 प्रति किलोग्राम हो गईं। केवल 20 दिन पहले, चांदी ₹4,20,000 प्रति किलोग्राम को पार कर गई थी, जो ₹1,88,000 या लगभग 45% की गिरावट का संकेत देती है। यह मंदी 2025 की मजबूत गिरावट के बाद आई है, जब सोने ने लगभग 75% रिटर्न दिया था और चांदी लगभग 170% बढ़ी थी। हालाँकि, 2026 की शुरुआत हाल के निवेशकों के लिए भारी घाटे के साथ हुई है।

गिरावट घरेलू बाजारों तक सीमित नहीं है। अंतरराष्ट्रीय स्तर पर सोना 5,000 डॉलर प्रति औंस से नीचे कारोबार कर रहा है। वैश्विक प्रवृत्ति के पीछे एक प्रमुख ट्रिगर अंतरराष्ट्रीय मीडिया द्वारा उद्धृत और आंतरिक रूसी सरकारी दस्तावेजों पर आधारित एक रिपोर्ट है, जो सुझाव देती है कि रूस अमेरिकी डॉलर-आधारित निपटान प्रणाली में वापसी पर विचार कर रहा है। 2022 के बाद से, पश्चिमी प्रतिबंधों के बाद, रूस ने डॉलर पर अपनी निर्भरता कम कर दी है और भारत के साथ व्यापार में रुपये सहित रूबल या साझेदार मुद्राओं में व्यापार करना शुरू कर दिया है। इस डी-डॉलरीकरण प्रवृत्ति ने कई केंद्रीय बैंकों को वैश्विक कीमतों का समर्थन करते हुए अपने सोने के भंडार को बढ़ाने के लिए प्रेरित किया है।

यदि रूस डॉलर-आधारित व्यापार फिर से शुरू करता है, तो डॉलर की मांग बढ़ सकती है, संभावित रूप से डी-डॉलरीकरण को उलट दिया जा सकता है। सोना और डॉलर आम तौर पर विपरीत संबंध साझा करते हैं; मजबूत डॉलर मांग अक्सर सोने की कीमतों पर दबाव डालती है। विश्लेषकों का यह भी सुझाव है कि यदि डॉलर का उपयोग बढ़ता है तो केंद्रीय बैंक अपनी सोने की खरीद धीमी कर सकते हैं, या बाजार में आपूर्ति भी बढ़ा सकते हैं। इसके अतिरिक्त, डोनाल्ड ट्रम्प और व्लादिमीर पुतिन के बीच बेहतर संबंधों से भू-राजनीतिक तनाव कम हो सकता है, जिससे सोने की सुरक्षित मांग कम हो सकती है।

मूल्य सुधार के मिश्रित प्रभाव हैं। शादियों और गहनों की खरीदारी की योजना बना रहे परिवारों को कम कीमतों से फायदा हो सकता है, जबकि भौतिक और डिजिटल सोने में निवेशकों को पोर्टफोलियो मूल्य में गिरावट का सामना करना पड़ रहा है। कई व्यक्ति जिन्होंने रैली के दौरान इक्विटी से कीमती धातुओं में धन स्थानांतरित किया, अब अपनी रणनीति का पुनर्मूल्यांकन कर रहे हैं।

इस बीच, विशेषज्ञ एल्यूमीनियम जैसी औद्योगिक धातुओं में बढ़ते अवसरों की ओर इशारा करते हैं। पिछले वर्ष के दौरान, आपूर्ति की कमी और बढ़ती मांग के कारण एल्युमीनियम की कीमतों में लगभग 30-35% की वृद्धि हुई है। उत्पादन ऊर्जा-गहन बना हुआ है, जिसमें लगभग एक-तिहाई लागत बिजली के कारण होती है। बिजली की ऊंची कीमतों के कारण ऑस्ट्रेलिया और मोज़ाम्बिक जैसे देशों में कारखाने बंद हो गए हैं, जबकि चीन ने उत्पादन सीमित कर दिया है। इसी समय, एयर कंडीशनिंग और इलेक्ट्रिक वाहनों में एल्यूमीनियम का उपयोग बढ़ गया है, जहां उपयोग लगभग 200 किलोग्राम प्रति वाहन तक बढ़ गया है, जो पहले की तुलना में 50% अधिक है, साथ ही ऊर्जा भंडारण प्रणालियों और डेटा केंद्रों में भी।

पहले की रिकॉर्ड-उच्च कीमतों के बावजूद, सोने के आयात के लिए भारत की भूख मजबूत बनी हुई है। वाणिज्य और उद्योग मंत्रालय के आंकड़ों के मुताबिक, जनवरी में सोने का आयात 12 अरब डॉलर से अधिक हो गया, जबकि पिछले साल जनवरी में यह 2.68 अरब डॉलर था। इस उछाल ने भारत के व्यापार घाटे को लगभग 35 बिलियन डॉलर तक पहुंचा दिया, जो एक साल पहले लगभग 23 बिलियन डॉलर से अधिक था, जो लगभग 48% की वृद्धि थी, जो मुख्य रूप से उच्च सोने के आयात के कारण था।

कीमती धातुओं में जारी अस्थिरता और वैश्विक व्यापक आर्थिक कारकों के प्रवाह के साथ, निवेशक बारीकी से देख रहे हैं कि मुद्रा की गतिशीलता, केंद्रीय बैंक नीतियां और भू-राजनीतिक विकास वस्तु चक्र के अगले चरण को कैसे आकार देते हैं।