चालू वित्त वर्ष के पहले दो महीनों में कॉरपोरेट बॉन्ड के निजी प्लेसमेंट के माध्यम से सूचीबद्ध कंपनियों द्वारा फंड जुटाना 39 प्रतिशत घटकर 32,405 करोड़ रुपये रह गया, और शेष वित्तीय वर्ष के लिए भी ब्याज दरों में और बढ़ोतरी की उम्मीद से अनिश्चित है। इसकी तुलना में, अप्रैल-मई 2021-22 के दौरान मार्ग के माध्यम से 53,253 करोड़ रुपये जुटाए गए, भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) के आंकड़ों से पता चला।
विशेष रूप से, इक्विटी के अच्छे प्रदर्शन और कम ब्याज दर पर बैंकों द्वारा आक्रामक फंड वितरण के कारण मार्ग के माध्यम से धन उगाहना 2021-22 में छह साल के निचले स्तर 5.88 लाख करोड़ रुपये तक गिर गया। “इसके अलावा, शेष वित्तीय वर्ष के लिए दृष्टिकोण काफी अनिश्चित है क्योंकि ब्याज दरों में और मजबूती आने की उम्मीद है, तरलता सख्त हो जाएगी और मुद्रास्फीति उच्च बनी रहेगी। ऐसे माहौल में, कुल मांग कम रहने की संभावना है, जिससे ऋण की मांग भी कम हो जाएगी, ”संदीप बागला, सीईओ ट्रस्ट एमएफ, ने कहा।
ग्रीन पोर्टफोलियो के सह-संस्थापक दिवाम शर्मा ने कहा कि कई कारक ब्याज दर चक्र, कैपेक्स चक्र में भावना पुनरुद्धार और मुद्रा मूल्यह्रास चक्र जैसे मोड के माध्यम से धन जुटाने की गतिविधियों को निर्देशित करेंगे। चालू वित्त वर्ष 2022-23 के अप्रैल-मई में बीएसई और एनएसई पर सूचीबद्ध कंपनियों द्वारा फंड जुटाना 32,405 करोड़ रुपये था। यह एक साल पहले की अवधि की तुलना में 39 प्रतिशत कम था।
सूचीबद्ध फर्मों ने बांडों के माध्यम से कम राशि जुटाई है और बैंकों से ऋण लेने की गति भी धीमी रही है। बागला ने कहा कि यह संभव है कि सूचीबद्ध कंपनियां अधिशेष नकदी पर बैठी हों। “वैश्विक केंद्रीय बैंकों द्वारा मुद्रास्फीति पर अंकुश लगाने के लिए दरों में बढ़ोतरी के साथ, ब्याज दरों में वृद्धि हुई है और इस प्रकार, पूंजी बाजार में निवेशक उच्च दर की वापसी की उम्मीद करते हैं। इसका अनिवार्य रूप से मतलब है कि कॉरपोरेट बॉन्ड के माध्यम से सूचीबद्ध कंपनियों के लिए उधार लेने की लागत बढ़ गई है और यह पहले की तरह आकर्षक नहीं है, ”सोनम श्रीवास्तव, संस्थापक, राइट रिसर्च, सेबी रेग इन्वेस्टमेंट एडवाइजर, ने कहा।
ग्रीन पोर्टफोलियो के शर्मा ने कहा कि उच्च मुद्रास्फीति और परिणामी ब्याज दर में वृद्धि की उम्मीदों के कारण बॉन्ड प्रतिफल में वृद्धि के परिणामस्वरूप बांड की कीमतों में सुधार हुआ है। चालू वित्त वर्ष के पहले दो महीनों में, अमेरिका में 10-वर्षीय बॉन्ड प्रतिफल 3.3 प्रतिशत तक पहुंच गया था, इसने मुद्रा मूल्यह्रास की उम्मीदों के साथ संस्थागत (डीआईआई और एफपीआई) निवेशकों को इन बांडों में लंबी अवधि के पैसे के लिए मना कर दिया था। जारी करने के संदर्भ में, अप्रैल-मई 2021-22 में 192 मुद्दों की तुलना में समीक्षाधीन अवधि में 137 मुद्दे देखे गए।
श्रीवास्तव ने कहा कि निकट अवधि में, केंद्रीय बैंक दरों में बढ़ोतरी करेंगे, जिससे कॉरपोरेट बॉन्ड बाजार में मात्रा प्रभावित होगी। उन्होंने कहा, “केवल वे कंपनियां जिन्हें तत्काल पूंजी की जरूरत है और जिन्हें अनियोजित उधार की जरूरत है, वे कॉरपोरेट बॉन्ड बाजारों में जा सकती हैं।”
सूचीबद्ध कंपनियों के लिए कॉरपोरेट बॉन्ड फंड जुटाने का सबसे लचीला तरीका है। वे अपने उत्पाद/सेवा की पेशकशों का विस्तार करने, नई विनिर्माण सुविधाएं स्थापित करने, संयंत्र और मशीनरी खरीदने और पूंजीगत व्यय पर खर्च करने के लिए कॉरपोरेट बॉन्ड से जुटाए गए धन का उपयोग करते हैं। यह स्वीकार किया जाना चाहिए कि एक कंपनी के लिए धन जुटाने के लिए अलग-अलग तरीके हैं, लेकिन वे कॉरपोरेट बॉन्ड मार्ग पर जाना पसंद करते हैं क्योंकि यह मौजूदा प्रमोटरों और शेयरधारकों को इक्विटी को कम नहीं करने की पेशकश करता है।
ऋण बाजार का उपयोग ज्यादातर वित्तीय क्षेत्र की कंपनियों द्वारा किया जाता है जो आगे उधार देने के लिए धन का उपयोग करते हैं (जैसा कि आर्थिक चक्र गति इकट्ठा करता है) और पूंजी बफर को बढ़ावा देता है। गैर-वित्तीय समूह मुख्य रूप से मौजूदा ऋण को पुनर्वित्त करने के अलावा सामान्य कॉर्पोरेट व्यय, पूंजीगत व्यय और अकार्बनिक विकास के अवसरों के लिए धन को तैनात करता है।
कॉरपोरेट ऋण के निजी नियोजन के माध्यम से जुटाई गई पूंजी के अलावा, समीक्षाधीन अवधि में कुल 1,682 करोड़ रुपये कॉर्पोरेट ऋण के सार्वजनिक निर्गम से आए। विशेषज्ञों का मानना है कि सिस्टम में उच्च से निरंतर तरलता और समग्र रूप से कम क्रेडिट ऑफ-टेक अभी भी कॉर्पोरेट ऋण के सार्वजनिक जारी करने पर निर्भरता को कम रखेगा।
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