उड़ान में व्यवधान इंडिगो के लिए नकारात्मक, योजना में महत्वपूर्ण चूक का संकेत: मूडीज

मूडीज रेटिंग्स ने सोमवार को कहा कि इंडिगो की उड़ानों में बड़े पैमाने पर व्यवधान, विमानन नियमों के बारे में उद्योग को एक साल से अधिक समय पहले सूचित करने में एयरलाइन की विफलता के परिणामस्वरूप हुआ, जिसके परिणामस्वरूप राजस्व की हानि के साथ-साथ रद्दीकरण के लिए संभावित दंड के रूप में वित्तीय क्षति हो सकती है। एक नोट में, मूडीज़ ने कहा कि व्यवधान एयरलाइन के लिए “क्रेडिट नकारात्मक” है। इसमें कहा गया है, “अस्थायी राहत के बावजूद, नए विमानन नियमों के लिए प्रभावी ढंग से योजना बनाने में विफलता साख के लिए नकारात्मक है।”

व्यवधान, जो चरम शीतकालीन कार्यक्रम के साथ मेल खाता था, के परिणामस्वरूप 5 दिसंबर को 1,600 से अधिक उड़ानें रद्द कर दी गईं, नवंबर में इसी तरह के परिचालन मुद्दों के बाद 1,200 से अधिक उड़ानें रद्द कर दी गईं। उड़ानें रद्द करना 2 दिसंबर से शुरू हुआ और एयरलाइन अभी तक सामान्य स्थिति बहाल नहीं कर पाई है। सोमवार को 500 से ज्यादा उड़ानें रद्द कर दी गईं.

मूडीज ने कहा, “व्यवधान क्रेडिट के लिए नकारात्मक हैं क्योंकि इंडिगो को उड़ान रद्द होने, प्रभावित ग्राहकों को रिफंड और अन्य मुआवजे के साथ-साथ डीजीसीए द्वारा लगाए गए संभावित दंड के कारण राजस्व के नुकसान से महत्वपूर्ण वित्तीय क्षति का सामना करना पड़ सकता है।”

मूडीज़ ने एयरलाइन की “योजना, निरीक्षण और संसाधन प्रबंधन में महत्वपूर्ण चूक” को प्राथमिक कारण बताया, यह देखते हुए कि नियमों के बारे में उद्योग को एक वर्ष से अधिक पहले ही सूचित कर दिया गया था।

स्थिर दृष्टिकोण के साथ Baa3 रेटिंग वाली एयरलाइन को पिछले सप्ताह नागरिक उड्डयन महानिदेशालय (DGCA) से उसके उड़ान शुल्क समय सीमा (FDTL) नियमों के लिए अस्थायी छूट मिली, जो 10 फरवरी, 2026 तक प्रभावी थी।

इसके बाद एक सप्ताह तक इंडिगो ने विनियामक परिवर्तनों और मौसम की स्थिति के कारण अपनी उड़ानों में बड़े पैमाने पर देरी और रद्दीकरण की सूचना दी, जिससे एयरलाइन के लिए चरम शीतकालीन कार्यक्रम के बीच योजना में कंपनी की चूक बढ़ गई।

1 नवंबर, 2025 को पेश किए गए चरण 2 एफडीटीएल नियम, आधी रात से सुबह 6 बजे के बीच किसी भी ड्यूटी को रात की ड्यूटी के रूप में वर्गीकृत करते हैं और 24 घंटों के भीतर अनुमेय लैंडिंग को छह से घटाकर दो या तीन कर देते हैं। हालांकि सुरक्षा में सुधार और चालक दल की थकान को प्रबंधित करने का इरादा है, नियम विश्व स्तर पर सबसे सख्त हैं।

सामान्य परिस्थितियों में प्रभावी इंडिगो के कमजोर परिचालन मॉडल में नियामक परिवर्तनों को अवशोषित करने के लिए लचीलेपन की कमी थी, जिससे सिस्टम-व्यापी शेड्यूल रीसेट शुरू हो गया।

डीजीसीए ने नेतृत्व की निरंतरता पर सवाल उठाते हुए इंडिगो के सीईओ पीटर एल्बर्स और सीओओ इसिड्रो पोरक्वेरस को कारण बताओ नोटिस जारी किया है। नागरिक उड्डयन मंत्रालय (एमओसीए) ने एयरलाइन को बिना किसी लेवी के 7 दिसंबर तक सभी ग्राहकों के रिफंड की प्रक्रिया करने का निर्देश दिया है, जबकि संभावित जुर्माने पर विचार किया जा रहा है।

मूडीज ने कहा, “हालिया उड़ान व्यवधान इंडिगो द्वारा योजना, निरीक्षण और संसाधन प्रबंधन में महत्वपूर्ण खामियों को रेखांकित करता है क्योंकि नए नियमों के बारे में उद्योग को एक साल से अधिक समय से जानकारी थी। एयरलाइन के कमजोर संचालन, जो स्थिर समय में लागत दक्षता प्रदान करते हैं, में नियमों में इस बदलाव के लिए आवश्यक लचीलेपन की कमी थी, जिसके कारण सिस्टम-वाइड रीबूट की आवश्यकता हुई जिसके कारण रद्दीकरण हुआ।”

नवंबर में 1,200 से अधिक रद्दीकरण के साथ, इंडिगो का ऑन-टाइम प्रदर्शन अक्टूबर में 84 प्रतिशत से घटकर नवंबर में 68 प्रतिशत हो गया।

सर्दियों में नियमित कोहरे के कारण स्थिति और खराब हो गई, जिसके कारण यात्राएं और रद्द करनी पड़ीं और कई यात्री फंसे रह गए।

रेटिंग एजेंसी ने कहा, 5-6 दिसंबर को शेड्यूल रीसेट के बाद, इंडिगो ने धीरे-धीरे सेवाएं बहाल कर दी हैं। सीईओ ने पुष्टि की कि उसकी 2,200 दैनिक उड़ानों में से 1,650 उड़ानें चालू हैं, और दिसंबर के मध्य तक पूर्ण शेड्यूल पर लौटने की उम्मीद है।

“डीजीसीए की छूट 10 फरवरी, 2026 तक प्रभावी रहेगी, जो इंडिगो द्वारा प्रस्तुत परिचालन और अनुपालन रिपोर्ट के आधार पर हर 15 दिनों में एक अनिवार्य समीक्षा के अधीन है। इन रिपोर्टों में चालक दल के उपयोग, चालक दल की उपलब्धता बढ़ाने के कदम, संचालन क्षमता में सुधार और संशोधित चालक दल नियोजन उपायों का विवरण होना चाहिए। इसके अतिरिक्त, इंडिगो को एफडीटीएल नियमों के पूर्ण अनुपालन के लिए 30-दिवसीय रोड मैप प्रस्तुत करना होगा, जिसमें 100 प्रतिशत पालन प्राप्त करने के लिए समयसीमा भी शामिल है।”

नागरिक उड्डयन मंत्रालय (MoCA) ने इंडिगो को बिना किसी शुल्क के 7 दिसंबर तक सभी ग्राहकों के रिफंड संसाधित करने का निर्देश दिया है।

मूडीज़ ने कहा, हालांकि MoCA या DGCA द्वारा अभी तक कोई जुर्माना नहीं लगाया गया है, लेकिन निकट भविष्य में इसकी संभावना बनी हुई है।

“हमने मानव पूंजी के लिए इंडिगो के जारीकर्ता श्रेणी स्कोर को 3 से घटाकर 4 कर दिया है, जो एयरलाइन के संचालन पर धीमी भर्ती के प्रतिकूल प्रभाव को दर्शाता है। हालांकि इंडिगो में कर्मचारी संघ नहीं हैं, लेकिन भारत में व्यापक पायलट संघों के माध्यम से इसके पायलटों के पास महत्वपूर्ण सामूहिक सौदेबाजी की शक्ति है। “प्रबंधन ट्रैक रिकॉर्ड के लिए इंडिगो का शासन जारीकर्ता श्रेणी स्कोर 3 आसन्न नियामक परिवर्तनों के लिए प्रबंधन के निर्णय और तैयारियों की कमी को दर्शाता है।”

इंडिगो के एस-4 के समग्र सामाजिक जारीकर्ता प्रोफाइल स्कोर में कोई बदलाव नहीं हुआ है, जो सामाजिक जोखिमों के लिए उच्च क्रेडिट एक्सपोजर को दर्शाता है, और इसके गवर्नेंस जारीकर्ता प्रोफाइल स्कोर जी-3 में, जो गवर्नेंस जोखिमों के लिए मध्यम क्रेडिट एक्सपोजर को दर्शाता है।

“हालांकि इंडिगो की Baa3 रेटिंग के मूल सिद्धांत बरकरार हैं, जिसमें इसकी प्रमुख बाजार हिस्सेदारी, भारत में हवाई यात्रा के लिए कम प्रवेश दर, मजबूत मैक्रो विकास बुनियादी सिद्धांत और इंडिगो का दीर्घकालिक उत्तोलन 3.5x से नीचे टिकाऊ है, एयरलाइन की लाभप्रदता 31 मार्च, 2026 को समाप्त होने वाले चालू वित्तीय वर्ष में नकारात्मक रूप से प्रभावित होगी,” यह कहा।

इसके अलावा, इंडिगो की कुछ प्रतिष्ठा को नुकसान होगा, जिससे कंपनी को नुकसान हो सकता है, खासकर इसकी कोड-शेयरिंग व्यवस्था में।

रेटिंग एजेंसी ने कहा, “हालांकि, इस बिंदु पर व्यवधान का मात्रात्मक प्रभाव अनिश्चित बना हुआ है क्योंकि इंडिगो के परिचालन का पैमाना और लाभप्रदता एफडीटीएल नियमों के अनुपालन के लिए समायोजन के बाद विकसित होती है।”