गिरते रुपये को स्वाभाविक रूप से कमजोर मुद्रा समझने की भूल नहीं की जानी चाहिए: एसबीआई रिसर्च

नई दिल्ली: गुरुवार को एसबीआई रिसर्च इकोरैप रिपोर्ट में कहा गया है कि बाहरी झटकों, विदेशी निवेशकों के बहिर्वाह और आरबीआई के सीमित हस्तक्षेप के जटिल मिश्रण से भारतीय रुपये में गिरावट को स्वाभाविक रूप से कमजोर मुद्रा समझने की गलती नहीं की जानी चाहिए। भारतीय रुपया बुधवार को मनोवैज्ञानिक रूप से महत्वपूर्ण 90-प्रति-डॉलर के स्तर को पार कर गया, जो हाल के वर्षों में इसकी सबसे तेज़ गिरावट में से एक है।

एक साल से भी कम समय में रुपया 85 रुपये से गिरकर 90 रुपये प्रति अमेरिकी डॉलर पर आ गया है, जो पिछले पांच रुपये के अंतराल की तुलना में कहीं अधिक तेज है, जिसमें पहले 581 से 1,815 दिनों के बीच का समय लगता था। एसबीआई ने अपनी रिपोर्ट में इसे 2013 के टेंपर टैंट्रम के बाद दूसरी सबसे तेज गिरावट बताया।

2 अप्रैल, 2025 के बाद से, जब संयुक्त राज्य अमेरिका ने सभी अर्थव्यवस्थाओं में व्यापक टैरिफ बढ़ोतरी की घोषणा की, सकारात्मक, पारस्परिक रूप से लाभकारी निष्कर्ष पर आशावाद के कारण प्रशंसा के छिटपुट चरणों के बावजूद, भारतीय रुपया USD के मुकाबले लगभग 5.5% कम हो गया है, अधिकांश प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं में।

एसबीआई की रिपोर्ट में कहा गया है, “हालांकि, चुनिंदा प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं में रुपया सबसे अधिक मूल्यह्रास वाली मुद्रा है, लेकिन यह सबसे अधिक अस्थिर नहीं है।” भारत पर लगाया गया 50% टैरिफ का उच्च स्लैब, चीन (30%), वियतनाम (20%), इंडोनेशिया (19%), और जापान (15%) जैसे समकक्षों की तुलना में काफी अधिक है, वर्तमान चरण के पीछे प्रमुख कारकों में से एक है।

फिर भी, रुपया सबसे कम अस्थिर मुद्राओं में से एक बना हुआ है, अप्रैल के बाद से केवल 1.7% की भिन्नता का गुणांक है। यदि हम 2015-16 के आधार के साथ 40-मुद्रा बास्केट के वास्तविक प्रभावी विनिमय दर (आरईईआर) डेटा को देखें, तो सूचकांक मई 2025 तक 100 से ऊपर था। लेकिन व्यापार युद्ध की शुरुआत ने इसे 100 के स्तर से नीचे खींच लिया है, क्योंकि रुपये ने अन्य ईएम मुद्राओं की तुलना में अधिक जमीन खो दी है, जैसा कि एसबीआई की रिपोर्ट में बताया गया है।

हाल के दिनों में सबसे निचला स्तर अप्रैल 2023 में था, जब आरईईआर 98.98 दर्ज किया गया था। अप्रैल 2023 के बाद से रुपये में लगभग 10% की गिरावट आई है और REER सितंबर 2025 में सबसे निचले स्तर 97.40 पर पहुंच गया, जो नवंबर 2018 के बाद से 7 साल का निचला स्तर है, जब यह 99.60 पर था। इसके अलावा, अक्टूबर 2025 के नवीनतम आरबीआई आरईईआर डेटा से संकेत मिलता है कि रुपये का लगातार तीसरे महीने कम मूल्यांकन किया गया है, जो नरम मुद्रा और कम मुद्रास्फीति को दर्शाता है।

एसबीआई की रिपोर्ट में कहा गया है कि आम तौर पर, भारत का आरईईआर दिसंबर 2018 से जुलाई 2025 के दौरान 103.47 के औसत के साथ 102-105 की सीमा में रहता है। आरईईआर किसी सूचकांक या अन्य प्रमुख मुद्राओं की टोकरी के संबंध में किसी देश की मुद्रा का भारित औसत है।