आर्थिक सर्वेक्षण 2023-24 में संवेदनशील खाद्य वस्तुओं जैसे सामान्य चावल, गेहूं और अधिकांश दालों को वायदा कारोबार में तब तक शामिल करने के खिलाफ चेतावनी दी गई है, जब तक कि बाजार अधिक विकसित न हो जाएं, भले ही सरकार डेरिवेटिव ट्रेडिंग के लिए पात्र वस्तुओं की सूची का विस्तार कर रही हो।
आर्थिक समीक्षा में कहा गया है कि भारत की विकास गाथा में पूंजी बाजार अधिक महत्वपूर्ण होते जा रहे हैं, तथा प्रौद्योगिकी, नवाचार और डिजिटलीकरण के बल पर पूंजी निर्माण और निवेश परिदृश्य में उनकी हिस्सेदारी बढ़ रही है।
आर्थिक सर्वेक्षण 2024 लाइव अपडेट
सर्वेक्षण में कहा गया है कि एफएंडओ ट्रेडिंग के लिए डेरिवेटिव ट्रेडिंग में बहुत अधिक लाभ की संभावना है। इस प्रकार, यह मनुष्यों की जुआ खेलने की प्रवृत्ति को पूरा करता है और यदि लाभदायक हो तो आय बढ़ा सकता है। ये विचार संभवतः डेरिवेटिव ट्रेडिंग में सक्रिय खुदरा भागीदारी को बढ़ावा दे रहे हैं। हालांकि, वैश्विक स्तर पर, डेरिवेटिव ट्रेडिंग निवेशकों के लिए अधिकांशतः पैसे का नुकसान करती है, सर्वेक्षण में कहा गया है
सर्वेक्षण में कहा गया है कि निवेशकों में जागरूकता बढ़ाना और उन्हें निरंतर वित्तीय शिक्षा देना आवश्यक है, ताकि उन्हें डेरिवेटिव ट्रेडिंग से कम या नकारात्मक अपेक्षित रिटर्न के बारे में चेतावनी दी जा सके।
इसमें कहा गया है, “शेयरों में भारी गिरावट से खुदरा निवेशकों को नुकसान हो सकता है, जो डेरिवेटिव के माध्यम से पूंजी बाजारों में भाग लेते हैं। निवेशकों की व्यवहारिक प्रतिक्रिया यह होगी कि वे अदृश्य अधिक महत्वपूर्ण ताकतों द्वारा 'धोखा' महसूस करेंगे। वे लंबे समय तक पूंजी बाजारों में वापस नहीं लौट सकते। यह उनके और अर्थव्यवस्था के लिए नुकसानदेह है।”
संसद में पेश बजट-पूर्व आर्थिक सर्वेक्षण में कहा गया है: “संवेदनशील वस्तुओं को वायदा बाजार के दायरे से बाहर रखा जा सकता है, जब तक कि बाजार विकसित नहीं हो जाते और नियामक को पोर्टफोलियो में विविधता लाने में अधिक सहजता महसूस नहीं होती।”
इसने सुझाव दिया कि कृषि वायदा बाजारों को तिलहन, कपास, बासमती चावल और मसालों जैसी “कम संवेदनशील वस्तुओं” पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए।
कमोडिटी डेरिवेटिव्स बाजार को व्यापक बनाने के लिए हाल की नीतिगत पहलों के हिस्से के रूप में, सरकार ने 1 मार्च, 2024 को डेरिवेटिव ट्रेडिंग के लिए पात्र कमोडिटीज की सूची को 91 से बढ़ाकर 104 कमोडिटीज कर दिया है।
नए उत्पादों में सेब, काजू, लहसुन, स्किम्ड मिल्क पाउडर, सफेद मक्खन, मौसम और प्रसंस्कृत लकड़ी उत्पाद शामिल हैं।
सर्वेक्षण में इस बात पर जोर दिया गया कि एक बार जब विनियामक वस्तुओं के चयन पर स्पष्ट दिशा-निर्देश प्रदान कर देंगे, तो “न्यूनतम हस्तक्षेप के साथ स्थिर नीतियों” की आवश्यकता होगी।
इसमें छोटे और बिखरे हुए किसानों को कमोडिटी बाजारों से जोड़ने में किसान उत्पादक संगठनों (एफपीओ) की संभावित भूमिका पर भी प्रकाश डाला गया।
सर्वेक्षण में सरकार, सेबी और कमोडिटी एक्सचेंजों से विभिन्न कृषि-कमोडिटी खंडों में एफपीओ को बढ़ावा देने का आह्वान किया गया।
सर्वेक्षण में कहा गया है, “वित्तीय साक्षरता पहल के माध्यम से एफपीओ को कौशल प्रदान करना और उनका मार्गदर्शन करना, किसानों को कृषि-व्युत्पन्न बाजारों से लाभ उठाने के लिए प्रोत्साहित करने में एक लंबा रास्ता तय कर सकता है।”
सर्वेक्षण में सुझाव दिया गया है कि दीर्घकाल में, जैसे-जैसे बाजार की गहराई और तरलता बढ़ती है, कीमतों को स्थिर करने के लिए वायदा कारोबार पर प्रतिबंध लगाना अब आवश्यक नहीं रह जाएगा, जब तक कि आंकड़ों के आधार पर यह साबित न हो जाए कि वायदा कारोबार के कारण कीमतों में अस्थिरता बढ़ रही है।
सर्वेक्षण में सिफारिश की गई है कि नियामक वायदा बाजारों पर बारीकी से नजर रखें तथा घरेलू उत्पादन, खपत और वैश्विक व्यापार में उतार-चढ़ाव को ध्यान में रखते हुए नियमित समीक्षा करें।
भारत की विकास गाथा में पूंजी बाजार
इसके अलावा, भारतीय बाजार वैश्विक भू-राजनीतिक और आर्थिक झटकों के प्रति लचीले हैं।
आर्थिक सर्वेक्षण में कहा गया है, “बढ़ते भू-राजनीतिक जोखिम, बढ़ती ब्याज दरों और अस्थिर कमोडिटी कीमतों के बावजूद, भारतीय पूंजी बाजार वित्त वर्ष 24 में उभरते बाजारों में सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाले बाजारों में से एक रहा है।”
बीएसई बेंचमार्क सेंसेक्स और नेशनल स्टॉक एक्सचेंज के निफ्टी 50 ने वित्त वर्ष 2023-24 में निवेशकों को शानदार रिटर्न दिया है।
वित्त वर्ष 2024 में निफ्टी 50 इंडेक्स में 26.8 फीसदी की तेजी आई, जबकि वित्त वर्ष 2023 में इसमें 8.2 फीसदी की गिरावट आई थी। इसके अलावा, 30 शेयरों वाला सेंसेक्स वित्त वर्ष 2024 में करीब 25 फीसदी चढ़ा है।
इसके अलावा, वित्त वर्ष 2025 में भी तेजी जारी रही और 30 शेयरों वाला सूचकांक 3 जुलाई को पहली बार इंट्रा-डे ट्रेडिंग में 80,000 अंक को छू गया।
इसके अलावा, एक आकर्षक निवेश गंतव्य के रूप में भारतीय शेयर बाजार में घरेलू और वैश्विक निवेशकों की महत्वपूर्ण रुचि और निरंतर आईपीओ (आरंभिक सार्वजनिक पेशकश) गतिविधि ने भारतीय बाजार को वित्त वर्ष 24 में बाजार पूंजीकरण के हिसाब से दुनिया में पांचवें स्थान पर रखा।
भारत का बाजार पूंजीकरण और सकल घरेलू उत्पाद का अनुपात पिछले पांच वर्षों में काफी सुधरकर वित्त वर्ष 2024 में 124 प्रतिशत हो गया है, जबकि वित्त वर्ष 2019 में यह 77 प्रतिशत था, जो चीन और ब्राजील जैसी अन्य उभरती बाजार अर्थव्यवस्थाओं की तुलना में कहीं अधिक है।
सर्वेक्षण में कहा गया है कि सावधानी बरतना जरूरी है, क्योंकि बाजार पूंजीकरण और सकल घरेलू उत्पाद का अनुपात अनिवार्य रूप से आर्थिक उन्नति या परिष्कार का संकेत नहीं है।
भारतीय पूंजी बाजारों में विभिन्न उप-बाजारों में व्यापक विस्तार देखा गया है, देश का इक्विटी बाजार पूंजीकरण मई 2024 में 415 लाख करोड़ रुपये या 5 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर तक पहुंच गया है, जिससे यह वैश्विक रैंकिंग में पांचवें स्थान पर पहुंच गया है।
तकनीकी प्रगति और नियामक उपायों ने पूंजी बाजार में खुदरा निवेशकों की भागीदारी में उल्लेखनीय वृद्धि की है।
खुदरा निवेशकों में बढ़ोतरी
वर्तमान में, 9.5 करोड़ से अधिक खुदरा निवेशक हैं और लगभग 2,500 सूचीबद्ध कंपनियों के माध्यम से बाजार पर उनका लगभग 10 प्रतिशत प्रत्यक्ष स्वामित्व है।
स्वस्थ घरेलू आर्थिक प्रदर्शन और अनुकूल निवेश माहौल के बीच, वित्त वर्ष 24 के दौरान प्राथमिक बाजार मजबूत रहे, जिससे वित्त वर्ष 23 में 9.3 लाख करोड़ रुपये की तुलना में 10.9 लाख करोड़ रुपये का पूंजी निर्माण हुआ। वित्त वर्ष 24 में जुटाए गए कुल फंड में से 78.8 प्रतिशत ऋण निर्गमों के माध्यम से जुटाया गया था।
तीनों माध्यमों – इक्विटी, डेट और हाइब्रिड – के माध्यम से फंड जुटाना पिछले वर्ष की तुलना में वित्त वर्ष 24 में क्रमशः 24.9 प्रतिशत, 12.1 प्रतिशत और 513.6 प्रतिशत बढ़ा। इक्विटी सेगमेंट में, आईपीओ, योग्य संस्थागत प्लेसमेंट (क्यूआईपी) और राइट्स इश्यू के माध्यम से फंड जुटाए गए।
आईपीओ बूम
वित्त वर्ष 2024 में आईपीओ की संख्या पिछले वित्त वर्ष के 164 से 66 प्रतिशत बढ़कर 272 हो गई, जबकि राशि वित्त वर्ष 2023 के 54,773 करोड़ रुपये से 24 प्रतिशत बढ़कर 67,995 करोड़ रुपये हो गई।
मुख्य एक्सचेंजों के अलावा, एक्सचेंजों में एसएमई प्लेटफॉर्मों पर वित्त वर्ष 24 के दौरान बढ़ी हुई गतिविधियां देखी गईं क्योंकि आईपीओ या एफपीओ (फॉलो-ऑन पब्लिक ऑफर) की संख्या पिछले वित्त वर्ष में 125 से बढ़कर वित्त वर्ष 24 में 196 हो गई।
एसएमई द्वारा जुटाई गई धनराशि वित्त वर्ष 2023 के 2,333 करोड़ रुपये से बढ़कर वित्त वर्ष 2024 में 6,095 करोड़ रुपये हो गई। राइट्स इश्यू के माध्यम से संसाधन जुटाना वित्त वर्ष 2024 में दोगुना से अधिक बढ़कर 15,110 करोड़ रुपये हो गया, जबकि पिछले वर्ष यह 6,751 करोड़ रुपये था।
इसके अतिरिक्त, सर्वेक्षण में कहा गया है कि, “भारत में कॉर्पोरेट ऋण बाजार लगातार मजबूत होता जा रहा है।”
वित्त वर्ष 2024 में कॉरपोरेट बॉन्ड जारी करने का मूल्य पिछले वित्त वर्ष के 7.6 लाख करोड़ रुपये से बढ़कर 8.6 लाख करोड़ रुपये हो गया। डेट कैटेगरी के साथ, वित्त वर्ष 2024 में कॉरपोरेट बॉन्ड पब्लिक इश्यू की संख्या किसी भी वित्तीय वर्ष के लिए अब तक की सबसे अधिक थी, जिसकी राशि चार साल के उच्चतम स्तर 19,167 करोड़ रुपये पर पहुंच गई।
इसके अलावा, निजी प्लेसमेंट कॉर्पोरेट्स के लिए पसंदीदा चैनल बना रहा, जो बांड बाजार के माध्यम से जुटाए गए कुल संसाधनों का 97.8 प्रतिशत था।
सर्वेक्षण में निवेशकों की बढ़ती मांग और बैंकों से उधार लेने की लागत में वृद्धि को प्रमुख कारक बताया गया है, जिसने इस बाजार को कॉरपोरेट्स की वित्तपोषण आवश्यकताओं के लिए अधिक आकर्षक बना दिया है।
