ऋण एमएफ कराधान संशोधन एक आश्चर्य, कॉर्पोरेट बॉन्ड बाजार विकास के लिए हानिकारक होगा: संपत्ति प्रबंधक

नयी दिल्ली: संपत्ति प्रबंधकों ने ऋण म्युचुअल फंडों के लिए कर उपचार में परिवर्तन करने वाले वित्त विधेयक में संशोधन को एक “आश्चर्य” बताया, जो कॉर्पोरेट बॉन्ड बाजार के विकास के एजेंडे के लिए हानिकारक होगा। गुरुवार की देर शाम, उद्योग को सरकार द्वारा प्रस्तावित परिवर्तनों के बारे में पता चला, जिसमें ऋण म्यूचुअल फंड निवेश में तीन साल से अधिक के निवेश के लिए कर लाभ उपलब्ध नहीं होगा और ऐसे सभी दांव अल्पकालिक पूंजीगत लाभ कर को आकर्षित करेंगे। लोकसभा ने शुक्रवार को बिल को पास कर दिया।

एमएफ उद्योग लॉबी ग्रुप एम्फी के अध्यक्ष ए बालासुब्रमण्यन, जो आदित्य बिड़ला सन लाइफ एएमसी के भी प्रमुख हैं, ने संशोधनों को “आश्चर्यजनक” बताया और कहा कि उद्योग को 1 अप्रैल से होने वाले परिवर्तनों के लिए तैयार रहना होगा। उन्होंने बताया पीटीआई ने कहा कि यह कदम कॉर्पोरेट बॉन्ड बाजार के विकास के व्यापक एजेंडे के लिए “हानिकारक” होगा, यह याद दिलाते हुए कि म्यूचुअल फंड पावर फाइनेंस कॉरपोरेशन, रूरल इलेक्ट्रिफिकेशन कॉरपोरेशन या नाबार्ड जैसी कंपनियों द्वारा जारी किए गए कागजात के बड़े सब्सक्राइबर थे।

एसोसिएशन ऑफ म्युचुअल फंड्स ऑफ इंडिया (एम्फी) की वाइस-चेयरपर्सन राधिका गुप्ता, जो एडलवाइस एएमसी की प्रमुख भी हैं, ने इस कदम की समीक्षा की मांग की। उन्होंने ट्वीट किया, “भारत में अभी वित्तीयकरण हो रहा है और एक जीवंत कॉर्पोरेट बॉन्ड बाजार को एक मजबूत डेट एमएफ इकोसिस्टम की जरूरत है।” बालासुब्रमण्यन ने स्पष्ट किया कि चूंकि डेट म्यूचुअल फंड में निवेश के लिए कम लंबी अवधि का पैसा उपलब्ध होता है, बॉन्ड जारी करने वालों को वैकल्पिक स्रोतों की तलाश करनी होगी और पूंजी को सुरक्षित करने के लिए वे जो प्रतिफल देते हैं, वह निश्चित रूप से कठोर होगा।

कुछ विश्लेषकों ने कहा कि संशोधन बैंक सावधि जमा को खुदरा निवेशकों के लिए एक अनुकूल विकल्प बना देगा, लेकिन बालासुब्रमण्यन ने कहा कि ऋण एमएफ उद्योग आम तौर पर बैंक सावधि जमा के साथ प्रतिस्पर्धा नहीं करता है क्योंकि ऋण एमएफ उद्योग को खुदरा धन का एक बड़ा पूल नहीं मिलता है। उन्होंने कहा कि अगले सप्ताह से वित्तीय वर्ष के अंत तक, 1 अप्रैल से शुरू होने वाले अगले वित्तीय वर्ष से नई कराधान व्यवस्था के लागू होने से पहले लंबी अवधि की प्रतिबद्धताओं के लिए डेट एमएफ स्पेस में आने की प्रवृत्ति अधिक होगी।

कंसल्टेंसी फर्म ध्रुव एडवाइजर्स के पार्टनर पुनीत शाह ने कहा कि डेट म्यूचुअल फंड्स पर लाभ को अल्पकालिक लाभ मानने के संशोधन से ऐसे उत्पादों का आकर्षण काफी हद तक कम हो जाएगा। एमएफ उद्योग के एक प्रतिभागी ने कहा कि यह संभावना है कि सरकार, जिसने पहले 1 फरवरी को पेश किए गए बजट में बाजार से जुड़े डिबेंचर (एमएलडी) में निवेश पर इसी तरह के बदलाव का प्रस्ताव दिया था, सभी परिसंपत्ति वर्गों के बीच एक समान खेल मैदान बनाना चाहती थी।

डेट म्यूचुअल फंडों को प्रभावित करने वाले संशोधनों के सामने आने के बाद शाह ने शुक्रवार को कहा, “डेट म्यूचुअल फंड्स को एमएलडी के बराबर मानने का तर्क बहुत स्पष्ट नहीं है।” वेल्थ मैनेजमेंट कंपनी कोटक चेरी के मुख्य कार्यकारी अधिकारी श्रीकांत सुब्रमण्यन ने कहा कि टैक्स आर्बिट्रेज खो जाने के बाद, एमएफ को निवेशकों की दिलचस्पी पाने के लिए अतिरिक्त जोखिम समायोजित रिटर्न जोड़ने की अपनी क्षमता पर पूरी तरह निर्भर रहना होगा। उन्होंने कहा, “टैक्स आर्बिट्रेज जो ‘इंस्ट्रूमेंट’ स्तर पर उपलब्ध था, बोर्ड भर में समान हो रहा है, चाहे वह डेट एमएफ हो या एमएलडी।”

इसके सहकर्मी फ़िंटू के संस्थापक मनीष पी हिंगर ने समझाया कि म्यूचुअल फंड अब इंडेक्सेशन बेनिफिट प्राप्त नहीं कर सकते हैं और मामूली दरों पर कर लगाया जाएगा, और कहा कि इस कदम से गोल्ड फंड और अंतरराष्ट्रीय फंड भी प्रभावित होंगे। “इस कदम का सभी डेट फंडों पर नकारात्मक प्रभाव पड़ सकता है, विशेष रूप से खुदरा श्रेणी में, क्योंकि अल्ट्रा-हाई नेट वर्थ और हाई नेट वर्थ इंडिविजुअल्स बैंक फिक्स्ड डिपॉजिट जैसे सुरक्षित आश्रयों में निवेश करना चुन सकते हैं।” -टर्म डेट फंड्स को इक्विटी फंड्स में और पैसे को सॉवरेन गोल्ड बॉन्ड्स, बैंक फिक्स्ड डिपॉजिट्स और डेट कैटेगरी में नॉन-कन्वर्टिबल डिबेंचर्स की तरफ निर्देशित किया जा सकता है।’