अशोक लीलैंड के शेयरों में 27 मई को लगभग 6 प्रतिशत की तेजी आई और यह 222.85 रुपये के सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गया, जब बाजार ने इसके जनवरी-मार्च तिमाही (Q4FY24) के मजबूत प्रदर्शन की सराहना की।
यह तब हुआ जब कंपनी का चौथी तिमाही का प्रदर्शन बेहतर रहा, जो बेहतर मिश्रण और लागत नियंत्रण उपायों के कारण हुआ। इसके परिणामस्वरूप EBITDA मार्जिन में 14.1 प्रतिशत की वृद्धि हुई।
कंपनी का कर पश्चात लाभ (पीएटी) पिछले साल की समान तिमाही के 751 करोड़ रुपये के मुकाबले 19.8 प्रतिशत बढ़कर 900 करोड़ रुपये हो गया। हालांकि, परिचालन आय पिछले साल की समान तिमाही की तुलना में 3 प्रतिशत घटकर 11,277 करोड़ रुपये रही, जबकि बिक्री में 6 प्रतिशत की गिरावट आई और यह 56,267 इकाई रही।
वर्ष के लिए नकदी प्रवाह सृजन लगभग 4,000 करोड़ रुपये पर मजबूत रहा, जिसके परिणामस्वरूप कंपनी ने बैलेंस शीट के मोर्चे पर शुद्ध नकदी सकारात्मक बना दी। कंपनी ने कहा कि उसने Q4FY24 में 1,658 करोड़ रुपये की नकदी उत्पन्न की।
प्रबंधन ने कहा कि सभी व्यावसायिक क्षेत्रों से मिले योगदान के साथ चौतरफा प्रदर्शन के कारण नतीजे बेहतर हुए हैं। मध्यम और भारी वाणिज्यिक वाहन (एम एंड एचसीवी) बस सेगमेंट में, अशोक लीलैंड 5.8 प्रतिशत अंकों की बाजार हिस्सेदारी के साथ बाजार में अग्रणी बनकर उभरा।
कुल मिलाकर वाणिज्यिक वाहनों (सीवी) की बिक्री 194,553 इकाई रही जो पिछले उच्चतम स्तर 197,366 के काफी करीब थी। उद्योग में बिक्री में कमी के बावजूद 2-3.5 टन श्रेणी में हल्के वाणिज्यिक वाहनों (एलसीवी) की बिक्री में वृद्धि जारी रही।
निवेशकों को क्या करना चाहिए?
एमके इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज के विश्लेषकों ने अशोक लीलैंड को 'बेचने' से अपग्रेड करके 'खरीदने' की रेटिंग दी है और इसका लक्ष्य मूल्य 250 रुपये प्रति शेयर रखा है, जो वर्तमान स्तर से 12 प्रतिशत की बढ़त दर्शाता है।
उन्होंने परिणाम-समीक्षा विश्लेषण में लिखा, “बेड़े संचालकों की लाभप्रदता बरकरार रहने के बावजूद, हमारा मानना है कि सीवी ओईएम के लिए मूल्य निर्धारण शक्ति/मार्जिन विस्तार बरकरार रहेगा; इससे वित्त वर्ष 26 ई ईपीएस में ~19 प्रतिशत की वृद्धि होगी। 3 महीनों में शेयर की कीमत में 21 प्रतिशत की वृद्धि के बावजूद, अशोक लीलैंड सबसे कम खर्चीले ओईएम में से एक बना हुआ है।”
जेएम फाइनेंशियल ने भी अशोक लीलैंड पर 'खरीदें' कॉल बनाए रखा और 275 रुपये प्रति शेयर का लक्ष्य मूल्य साझा किया क्योंकि इसने लाभदायक विकास पर अपना ध्यान केंद्रित किया। विश्लेषकों ने कहा, “सौम्य कमोडिटी लागत और चतुर लागत नियंत्रण पहल से लाभप्रदता का समर्थन करने की उम्मीद है। हमारा अनुमान है कि वित्त वर्ष 24-26 ई के दौरान 8 प्रतिशत/22 प्रतिशत राजस्व/ईपीएस सीएजीआर रहेगा।”
घरेलू ब्रोकरेज फर्म मोतीलाल ओसवाल को उम्मीद है कि वित्तीय वर्ष 2025 की दूसरी छमाही से वाणिज्यिक वाहनों की मांग में सुधार होगा क्योंकि संरचनात्मक मांग चालक बरकरार रहेंगे।
“एएल सीवी विकास चक्र में सबसे अच्छा निवेश विकल्प है, क्योंकि इसने खुद को राजस्व/लाभ पूल का विस्तार करने के लिए तैयार किया है। इसके अलावा, कम छूट, बेहतर मिश्रण और लागत नियंत्रण उपायों द्वारा संचालित लाभदायक विकास पर इसका ध्यान वित्त वर्ष 24-26 ई के दौरान ईबीआईटीडीए मार्जिन विस्तार के लिए अच्छा होना चाहिए,” इसने 245 रुपये प्रति शेयर के लक्ष्य मूल्य के साथ 'खरीदें' रेटिंग दोहराते हुए एक नोट में कहा।
प्रभुदास लीलाधर ने इस शेयर पर अपनी 'खरीदें' रेटिंग बरकरार रखी है, तथा स्वस्थ मार्जिन विस्तार का हवाला देते हुए इसका लक्ष्य मूल्य 210 रुपये प्रति शेयर से बढ़ाकर 239 रुपये कर दिया है।
ब्रोकरेज के अनुसार, प्रबंधन ने कहा कि वह अपने ईबीआईटीडीए मार्जिन को मध्य-किशोरों तक सुधारने की दिशा में काम करना जारी रखेगा, जो मूल्य निर्धारण कार्रवाई, लागत में कटौती की पहल और छूट पर अनुशासन द्वारा संचालित होगा।
प्रभुदास लीलाधर का मानना है कि अशोक लीलैंड बाजार हिस्सेदारी बढ़ाने और मात्रा में वृद्धि करने के लिए अच्छी स्थिति में है, जो कि नए लॉन्च और उच्च टन भार वाले वाणिज्यिक वाहनों की मांग से प्रेरित होगी।
जेफरीज का मानना है कि जब तक मांग में सुधार नहीं होता, तब तक शेयर सीमित दायरे में रहेगा। ब्रोकरेज को उम्मीद है कि पूंजीगत व्यय आधारित आर्थिक चक्र आगे चलकर मांग में वृद्धि को बढ़ावा देगा।
इसने कहा कि स्टॉक पहले से ही आम सहमति के आधार पर वित्तीय वर्ष 2025 पीबी (मूल्य-पुस्तक) के 5.2 गुना पर है, जबकि इसका अंतिम चक्र शिखर 5.8 गुना था।
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