रूस पर व्यापक आर्थिक प्रतिबंध – कच्चे तेल का दूसरा सबसे बड़ा उत्पादक – पिछले महीने के अंत में यूक्रेन पर आक्रमण के बाद, उच्च मुद्रास्फीति और मुद्रा मूल्यह्रास के अतिरिक्त दर्द के साथ वैश्विक और घरेलू विकास को कम कर सकता है, आरबीआई के डिप्टी गवर्नर माइकल पात्रा ने कहा है। उन्होंने कहा कि अगर युद्ध जारी रहता है तो इससे वैश्वीकरण और यहां तक कि मंदी भी आ सकती है।
पात्रा ने आज शाम उद्योग लॉबी आईएमसी में एक व्याख्यान में कहा, चल रहे युद्ध ने दृष्टिकोण में केवल एक नया आयाम जोड़ा है, और वास्तव में, एक भारी नकारात्मक पहलू है। और परिणाम सभी को देखने के लिए हैं: बाजार की अस्थिरता, खून बह रही मुद्राएं, भगोड़ा मुद्रास्फीति, और चालू खाता घाटा, उन्होंने कहा।
बढ़ती कमोडिटी की कीमतों, विशेष रूप से कच्चे तेल के प्रभाव पर, उन्होंने वैश्विक मंदी के अधिक जोखिमों की चेतावनी देते हुए कहा, हालांकि आज की स्थिति 1970 के दशक के तेल के झटके से काफी अलग है, ऊर्जा बाजार वैश्विक हैं और मूल्य लहरें अपना रास्ता खोजती हैं। दुनिया और अगर वे घरेलू खर्च को कम करते हैं, तो मंदी का खतरा केवल तेज हो सकता है। जबकि तत्काल प्रभाव कम विकास, उच्च मुद्रास्फीति और वित्तीय बाजारों में व्यवधान की संभावना है, दीर्घकालिक प्रभाव वैश्विक आपूर्ति श्रृंखलाओं में व्यवधान हैं। और अगर प्रतिबंधों ने मांग, व्यापार और निवेश को दूर कर दिया, तो यहां तक कि विघटन और मंदी भी हो सकती है। पात्रा ने कहा कि वैश्विक आर्थिक संभावनाओं पर चर्चा में पहले ही मुद्रास्फीतिजनित मंदी की चर्चा शुरू हो गई है।
पहले से ही उच्च-आवृत्ति संकेतक बताते हैं कि 2022 की पहली तिमाही में वैश्विक विकास ने भाप खो दी है। जबकि बहुपक्षीय संस्थानों को उम्मीद है कि इस साल वैश्विक जीडीपी वृद्धि 2 प्रतिशत अंक तक गिर सकती है और अगले आधारभूत परिदृश्य में, निजी क्षेत्र के अनुमानों से संकेत मिलता है कि यदि कच्चे तेल की कीमतें उछलती हैं 150 अमरीकी डालर प्रति बैरल, यह वैश्विक सकल घरेलू उत्पाद का 1.6 प्रतिशत और मुद्रास्फीति को 2 प्रतिशत तक बढ़ा देगा। पात्रा ने कहा कि 2013 में, हम वित्तीय बाजार की उथल-पुथल के कारण कमजोर पांच में से एक बन गए और रुपया सबसे बुरी तरह प्रभावित मुद्राओं में से एक था।
चाहे 2022 2013 का दोहराना हो, उन्होंने कहा कि 2013 में वैश्विक आर्थिक स्थितियां 2022 में सामने आने वाली हैं, लेकिन अलग-अलग रास्तों पर – उन्नत अर्थव्यवस्थाएं राजकोषीय समेकन के बावजूद गति प्राप्त कर रही थीं, उभरती अर्थव्यवस्थाएं बाहरी वित्तपोषण की स्थिति के कड़े होने के कारण धीमी हो रही थीं। बड़ा अंतर था महंगाई का। आपूर्ति की स्थिति में सुधार के बीच कमोडिटी की कीमतें गिर गईं और ईएम की वस्तुओं की खराब मांग थी। परिणामस्वरूप, ईंधन और गैर-ईंधन दोनों की कीमतों में गिरावट आई और एई में विकास की गति सुस्ती को कम करने के लिए पर्याप्त नहीं थी और उत्पादन अंतराल बड़ा और नकारात्मक बना रहा। नतीजतन, एई में मुद्रास्फीति कम हुई। ईएम में, तस्वीर कुछ हद तक आज की स्थितियों के समान थी, जिसमें मुद्रास्फीति लगातार और सीमाबद्ध हो गई थी, और मुद्रा मूल्यह्रास के पास-थ्रू द्वारा धक्का दिया गया था।
2022 तक का चक्कर लगाते हुए, पात्रा ने कहा कि वैश्विक सुधार एक बार फिर से कमजोर और दुष्टों के लिए प्रवण है। ओमाइक्रोन लहर ने अपना असर डाला है और 2022 की पहली तिमाही में गति के नुकसान के बढ़ते सबूत हैं। 2013 की तरह, एई और ईएम के लिए रास्ते अलग हो रहे हैं, एई के पूर्व-महामारी प्रवृत्तियों को पार करने की उम्मीद है, जबकि ईएम पीछे हैं। इसके अलावा, वित्तीय बाजार अब अत्यधिक अस्थिर हैं, क्योंकि वे 2013 की भीषण गर्मी में थे। और चल रहे युद्ध ने केवल दृष्टिकोण में एक नया आयाम जोड़ा है, और वास्तव में, एक भारी नकारात्मक पहलू, उन्होंने कहा।
जबकि एई (उन्नत अर्थव्यवस्थाएं) बहु-दशक/रिकॉर्ड ऊंचाई पर मुद्रास्फीति के साथ संघर्ष कर रहे हैं, ईएम (उभरते बाजार) में भी, मुद्रास्फीति लक्ष्य से काफी ऊपर है, जिससे उन्हें नीतिगत दरों को बढ़ाने में पहला प्रस्तावक बनने के लिए प्रेरित किया जा रहा है। वित्तीय स्थितियों के संदर्भ में, यह ध्यान में रखना महत्वपूर्ण है कि यूएस टेंपर में 2013 में 10 महीनों में 85 बिलियन अमरीकी डालर मासिक खरीद कार्यक्रम को बंद करना शामिल था।
2013 के टेंपर से पहले, फेड ने 64 महीनों में अपनी बैलेंस शीट में लगभग 3.1 ट्रिलियन अमरीकी डालर का विस्तार किया। लेकिन महामारी के जवाब में, नवंबर 2020 को समाप्त नौ महीनों में फेड की बैलेंस शीट में 3.1 ट्रिलियन अमरीकी डालर का विस्तार हुआ है। इसने अक्टूबर 2021 को समाप्त होने वाले 11 महीनों में एक और यूएसडी 1.3 ट्रिलियन का विस्तार किया और मार्च 2022 की शुरुआत तक बढ़ना जारी रखा। 2022 इतने बुरे हैं कि पहले कभी नहीं देखे गए। कमोडिटी की कीमतें एक सिंक्रनाइज़ तरीके से बढ़ रही हैं। ऊर्जा की कीमतें, विशेष रूप से, कांच की छत के रूप में व्यापक रूप से मानी जाने वाली चीज़ों को तोड़ रही हैं। 2014 के बाद पहली बार कच्चे तेल की कीमतें 100 अमेरिकी डॉलर को पार कर गईं। प्रतिबंधों के नए दौर के साथ, 125-150 अमेरिकी डॉलर के स्तर का परीक्षण किया जा सकता है और यूरोप में प्राकृतिक गैस वायदा 50-70 फीसदी तक बढ़ गया है।
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